Petkov trg terminskih pogodb za Bitcoin je doživel neprimerljivo volatilnost, ko se je odprti interes znižal s 70 milijard dolarjev na 58 milijard dolarjev, kar je največji nominalni padec doslej. Podatki on-chain Glassnode kažejo padec z približno 560.000 BTC v odprtih pozicijah na 481.000 BTC, kar je skoraj v celoti posledica dejavnosti na kripto-nativnih borzah, kot je Binance. V nasprotju s tem je odprti interes CME ostal okoli 145.000 BTC, kar nakazuje, da tradicionalni finančni udeleženci niso bili glavni prispevalci k zmanjševanju vzvoda.
Obseg tega dogodka presega dosedanje enodnevne redukcije, vključno z marčnim padcem marca 2020 (COVID-19) in prodajno korekcijo leta 2021 med kitajsko prepovedjo rudarjenja. Analitiki opozarjajo, da so nenadni večji padci odprtega interesa v zgodovini praviloma sovpadali z lokalnimi dnom trga, saj prisilne likvidacije izpraznijo vzvodne dolge pozicije. Nominalna vrednost izbrisanih pozicij, ki presega 12 milijard dolarjev, poudarja rastujočo vlogo futures pri odkrivanju cene Bitcoina in zagotavljanju likvidnosti.
Spremembe tržne strukture, ki so bile tem dogodkom podlaga, poudarjajo dozorevanje kripto likvidnosti. Centralizirani vzvodni skladi izven tradicionalnih bančnih poti so se v zadnjih letih močno razširili, kar povečuje vpliv na cene v obdobjih stresa. Institucionalni izdelki, čeprav s manjšim deležem v celotnem številu odprtih pozicij, zagotavljajo stabilizacijsko silo s ponujanjem reguliranih futures in mehanizmov poravnave.
Naprej bo pozornost usmerjena na stopnje financiranja, razlike temeljnih vrednosti (basis spreads) in merila pretokov v verigi, da se oceni, ali ta deleveraging predstavlja kapitulacijo ali začasno preravnavo. Če se cene stabilizirajo na trenutnih ravneh, lahko trgovci dogodek razumejo kot priložnost za nakup ob padcu. Vendar širši makroekonomski ovire in prihajajoče odločitve o monetarni politiki predstavljajo tveganja za kratkoročni sentiment.
Na koncu največji enodnevni razplet pozicij na terminskih pogodbah razkriva tako globino kot krhkost Bitcoinovega derivatskega ekosistema. Kripto-nativna likvidnost, čeprav oblina v stabilnih tržnih pogojih, se lahko hitro izpari, kar povzroči ostre cenovne dislokacije. Za udeležence na trgu in ponudnike infrastrukture ta dogodek jasno opominja na sistemske posledice koncentriranega vzvoda in pomen robustnega upravljanja tveganj.
Komentarji (0)