Nujni ukrepi za stabilnost
Dne 2. oktobra 2025 je Evropski odbor za sistemska tveganja (ESRB) pozval oblikovalce politik EU, naj uveljavijo nujne varnostne ukrepe za stabilne kovance, ki jih delno izdajajo subjekti zunaj bloka. Ta ukrep je odgovor na zaskrbljenost, da bi odpovedi v shemah z več izdajatelji lahko sprožile množične odkupe rezerv denominiranih v evrih in obremenile finančno stabilnost.
Ranljivosti večizdajateljskih shem
ESRB je poudaril, da večizdajateljske sheme stabilnih kovancev, kjer skupaj izdajajo žetone subjekti iz EU in zunaj EU, ustvarjajo neskladja v normah previdnosti. Po trenutnih predpisih o trgih s kripto-sredstvi (MiCA) so strogi zahtevi glede kritja in preglednosti podvrženi samo izdajatelji iz EU, medtem ko so izdajatelji zunaj EU manj regulirani.
Tveganja glede rezerv in likvidnosti
Zaskrbljenost se osredotoča na potencialni scenarij, v katerem vlagatelji prednostno odkupijo stabilne kovance, izdane v EU, s čimer bi izčrpali lokalne rezerve, medtem ko žetoni, izdani zunaj EU, ostanejo manj kriti. To neskladje bi lahko sprožilo stiske z likvidnostjo in prisililo Evropsko centralno banko (ECB) k posredovanju, kar bi sprožilo širše izzive na področju denarne in fiskalne politike.
Regulatorni odziv
ESRB je priporočil razširitev MiCA na izdajatelje stabilnih kovancev iz tretjih držav z operacijami ali pomembnimi tržnimi deleži v EU. Enotne norme previdnosti in upravljanja bi morale veljati za vse izdajatelje, ne glede na jurisdikcijo, da se zagotovi enake pogoje in varno upravljanje rezerv.
Sistemski varnostni ukrepi
Predlagani ukrepi vključujejo obvezno segmentacijo rezerv, redno stresno testiranje in usklajen okvir sankcij za neizpolnjujoče izdajatelje. ESRB je prav tako zahteval večjo preglednost strukture rezerv in trdnejše garancije za odkup, da bi preprečili tveganja širjenja po finančnih trgih območja evra.
Politične implikacije
Uresničitev teh priporočil bo morda zahtevala spremembe obstoječih predpisov EU in tesnejše usklajevanje z mednarodnimi regulatorji. ESRB je poudaril, da je pravočasno ukrepanje ključno za ohranjanje zaupanja v ekosisteme digitalnih sredstev in zaščito finančne stabilnosti.
Perspektiva
Izjava ESRB poudarja zavezanost EU k vzpostavitvi enega izmed najstrožjih regulativnih režimov za kripto-sredstva na svetu. Povečana pozornost izdajateljem zunaj EU je namenjena blaženju tveganj čezmejnega poslovanja in krepitvi integritete trgov stabilnih kovancev ob naraščajočem povpraševanju po digitalnih plačilnih rešitvah.
Komentarji (0)