Komisija za trgovanje s terminskimi pogodbah s surovinami (CFTC) je pred kratkim izdala svetovalna navodila o okviru Zunanjega borznega trga (FBOT), ki določajo posebne zahteve za tuja podjetja za registracijo in služenje ameriškim strankam. Svetovalni dokument poudarja, da so za registracijo FBOT upravičene le borze, strukturirane kot licencirani posredniki za terminske pogodbe (FCM) in broker-dealerji za terminske pogodbe, kar dejansko izključuje večino kripto trgovalnih platform, ki poslujejo zunaj tradicionalnih finančnih jurisdikcij.
Eli Cohen, glavni pravnik specialista za tokenizacijo Centrifuge, je izpostavil ključne neskladnosti med zahtevami FBOT in delovanjem kripto borz. Opozoril je, da obveznosti poravnave in obračunavanja, zasnovane za trge z visokim prometom vrednostnih papirjev in surovin, predstavljajo pomembne infrastrukturne in skladnostne bremena, ki jih mnoge kripto podjetja težko izpolnjujejo."Ti predpisi zahtevajo večplastne postopke poravnave in jamstva tretjih oseb, kar ni skladno z modeli transakcij na verigi blokov, med enakovrednimi udeleženci," je pojasnil Cohen.
V okviru FBOT morajo registrirani subjekti vzdrževati fiksne obračunske ureditve, kontinuirano poročanje in strogo ločevanje sredstev strank. Takšni pogoji odražajo prakse tradicionalnih trgov, kjer centralne poravnovalne hiše upravljajo s tveganji proti strankam. Nasprotno pa decentralizirane kripto borze običajno temeljijo na pametnih pogodbah in preverjanju porazdeljene knjige, brez centralnih poravnovalnih partnerjev. Poskusi prilagoditve teh platform tradicionalnim rešitvam poravnave bi lahko motili ključna načela decentralizacije in omejili operativno učinkovitost.
Dodatno zapletajo situacijo navodila FBOT, ki od registriranih zahtevajo upoštevanje domačih kapitalskih zahtev in obsežnih standardov poznavanja stranke (KYC) ter preprečevanja pranja denarja (AML). Medtem ko se skladnost s KYC/AML izboljšuje v celotni kripto industriji, kapitalski pragovi in tempo poročanja, ki jih določa CFTC, daleč presegajo trenutne norme. Offshore borze na trgih, kot so Sejšeli ali Kajmanski otoki, pogosto poslujejo z nižjimi kapitalskimi zalogami, prilagoditev nadzoru na ravni FBOT pa bi zahtevala obsežne reorganizacije.
Udeleženci v industriji trdijo, da je prilagojen regulativni okvir ključnega pomena za povezovanje kripta in tradicionalnih financ. Številni si prizadevajo za poseben zakon o strukturi kripto trga v kongresu, ki bi kodificiral jasna pravila in vzpostavil trajne nadzorne mehanizme. Takšna zakonodaja bi lahko uvedla zaščitne mehanizme za nove tehnologije ter priznala edinstvene profil tveganj trgovanja z digitalnimi sredstvi. Do takrat pa bo rigidna zasnova okvira FBOT verjetno odvrnila večino offshore kripto borz od registracije v ZDA, s čimer bo ohranjena regulativna negotovost pri čezmejnih storitvah digitalnih sredstev.
Komentarji (0)