Avgust 2025 je prinesel rekordno visoke cene Etherja (ETH), pri čemer je žeton 24. avgusta dosegel najvišjo intradnevno vrednost v višini 4.957 USD, kar je bilo posledica institucionalnih tokov in povpraševanja po donosnem stakingu. Vendar pa ključni on-chain kazalniki prikazujejo nasprotno sliko zdravja omrežja: prihodki za imetnike ETH, pridobljeni iz opečenih transakcijskih pristojbin, ki pripadajo obstoječim imetnikom žetonov v okviru protokola EIP-1559, so se v primerjavi z mesecem prej zmanjšali za približno 44 %.
Podatki, zbrani s strani Token Terminal, kažejo, da so prihodki od pristojbin za Ethereum avgusta znašali 14,1 milijona USD, kar je znatna zmanjšanje v primerjavi z 25,6 milijona USD julija. Zmanjšanje je nastalo v ozadju povečane uporabe layer-2 in zmanjšanih osnovnih pristojbin, kar je posledica nadgradnje omrežja Dencun, uvedene marca 2024. Ta hard fork je vpeljal EIP-4844, ki je optimiziral razpoložljivost podatkov in znižal transakcijske pristojbine za operaterje rollupov, s čimer je učinkovito poenostavil procese poravnave za nastajajoče rešitve za skaliranje.
Obseg pristojbin omrežja je prav tako upadel, saj so bruto pristojbine padle z 49,6 milijona USD julija na 39,7 milijona USD avgusta. Analitiki zmanjšanje pripisujejo premiku transakcijske prepustnosti proti layer-2 rollupom, kjer višje hitrosti transakcij in minimalne pristojbine spodbujajo dejavnost. Ko decentralizirane aplikacije vključujejo off-chain batch obdelavo, osnovna veriga ostane rezervirana za končno poravnavo, kar zmanjša pritisk pristojbin na nivoju protokola. Ta premik paradigme poudarja razvoj Ethereuma od splošnopraktične računalniške platforme do hibridne arhitekture, ki uravnoveša varnost in skalabilnost.
Zmanjšanje prihodkov je sprožilo razpravo o trajnosti on-chain donosnosti. Kritiki izpostavljajo tveganja za ekonomijo validatorjev, saj se donosnost stakinga premika od izplačil na osnovi pristojbin k nagradam na osnovi emisij. Tržni napovedi kažejo, da se lahko letne stopnje donosa za zastavljeni ETH dodatno skrčijo, če bo transakcijski obseg ostal koncentriran izven verige. Zagovorniki pa menijo, da bodo razširjeni staking produkti in institucionalno povpraševanje po derivatih likvidnega stakinga ublažili primanjkljaje v prihodkih z zagotavljanjem diverzificiranih virov donosa.
Institucionalni udeleženci naj bi raziskovali prilagojene staking produkte in inovacije likvidnostnih plasti, ki temeljijo na pametnem hrambe in skladnostnih okvirjih. Vodilne javne zakladnice Ethereum so letos zbrale več kot 40 milijonov USD v strateških krogih financiranja, kar poudarja trajno zaupanje v temeljne značilnosti omrežja. Čeprav se lahko metrika opekanja pristojbin upočasni, pa zrelost širšega ekosistema — značilnega za modularno arhitekturo, interoperabilnost med različnimi verigami in eksperimentiranje z decentraliziranim upravljanjem — ostaja osrednja točka za deležnike.
Komentarji (0)