Agencija za kreditne ocene Moody’s Ratings je 26. septembra objavila poročilo, ki ocenjuje makrofinančne posledice povečanega sprejemanja kriptovalut v gospodarstvih nastajajočih trgov. Analiza kaže, da lahko obsežna uporaba stabilnih kovancev in drugih digitalnih žetonov oslabi zmožnost centralnih bank za učinkovito izvajanje denarne politike, zlasti v regijah, ki se soočajo s kroničnim padcem vrednosti valute in inflacijskimi pritiski.
Moody’s določa glavne prenosne kanale, ki so ogroženi, kot so zamenjava depozitov, kjer stabilni kovanci vezani na tuje valute nadomeščajo lokalne valutne imetnike, in zamenjava plačil, pri kateri se cene blaga in storitev premikajo stran od domače valute. Te dinamike so podobne neuradni dolarizaciji, vendar delujejo z zmanjšanim regulativnim nadzorom in omejeno vidnostjo za denarne oblasti.
Poročilo ocenjuje, da se je globalno lastništvo kriptovalut do konca leta 2024 povečalo na približno 562 milijonov posameznikov, kar odraža 33-odstotno rast na letni ravni. Sprejetje je bilo najbolj izrazito v jugovzhodni Aziji, Afriki in delih Latinske Amerike, kar je posledica omejenega dostopa do formalnih bančnih storitev, valutne volatilnosti in stroškovnih prednosti pošiljanja denarja prek blockchain tehnologije.
Nasprotno pa je uvedba stabilnih kovancev v razvitih gospodarstvih večinoma usmerjena v naložbe, s preglednimi regulativnimi okviri in integracijo v licencirane skrbniške platforme. Nastajajoči trgi pogosto kažejo na fragmentirane pravne strukture in neenotno izvajanje zakonov proti pranju denarja, identifikaciji strank in predpisov o vrednostnih papirjih, kar povečuje sistemske ranljivosti.
Moody’s opozarja, da bi lahko vztrajno povečanje poravnav kriptovalut izven domačih valut zmanjšalo prihodke od monetarnih pravic, zmanjšalo nadzor centralnih bank nad kreditnimi pogoji in okrepilo kanale čezmejnega kapitalnega bega. Poleg tega lahko nejasnost nekaterih blockchain protokolov zmanjša učinkovitost spremljanja nezakonitih dejavnosti in varnostnih ukrepov za finančno integriteto.
Priporočila politike iz poročila vključujejo izboljšanje regulativne jasnosti za digitalna sredstva, širitev pilotnih projektov centralnobančne digitalne valute (CBDC), da se zagotovijo domače digitalne plačilne alternative, ter krepitev čezmejnega sodelovanja pri upravljanju stabilnih kovancev. Moody’s poudarja pomen krepitve institucionalnih zmogljivosti za spremljanje tokov na verigi blokov in izvrševanje mehanizmov skladnosti.
Organi nastajajočih trgov se soočajo z dvojno nalogo spodbujanja finančne vključenosti prek digitalnih inovacij hkrati pa ohranjanja denarne suverenosti in sistemske stabilnosti. Poročilo Moody’s poudarja, da bo za uravnoteženje teh ciljev potrebnih uravnoteženih regulativnih pristopov, večje preglednosti in vlaganj v nadzorno infrastrukturo.
Komentarji (0)