Ozadje
Raziskovalna ekipa za digitalna sredstva pri Standard Chartered izpostavlja izjemen trend kopičenja med podjetji za zakladniške etherje in skladih, ki se trgujejo na borzi (ETF). Od junija do konca avgusta so samostojna podjetja za zakladnico kupila 2,6 % vseh krožečih etherjev, medtem ko so prilivi v ETF dodali še 2,3 %, skupaj pa predstavljajo 4,9 % ponudbe omrežja.
Nedavni gibalci cen
Ether je 24. avgusta poskočil na novo najvišjo vrednost 4.955 USD, nato pa doživel popravek na približno 4.500 USD. Svetovni vodja raziskav digitalnih sredstev pri Standard Chartered interpretira ta padec kot nakupno priložnost in vztraja pri napovedi, da bodo cene etherja konec leta dosegle 7.500 USD, ob upoštevanju vztrajnega institucionalnega povpraševanja in makroekonomskih vetrov v prid.
Razlike v vrednotenju
Analiza množenj tržne cene glede na čisto vrednost sredstev (mNAV) razkriva, da dve ugledni podjetji za zakladniške etherje—Sharplink Gaming in Bitmine Immersion—trgujeta pod množenjem, ki velja za Bitcoin-osredotočeno družbo Strategy (MSTR). Ta podjetja za zakladnico prav tako zagotavljajo 3 % letni donos iz stavljenja, kar bi teoretično moralo podpirati še višje mNAV vrednotenja v primerjavi z vrstniki, ki nimajo sredstev z donosom.
Korparativni ukrepi
Nedavni razvoj vključuje načrt podjetja SBet Holdings za odkup lastnih delnic, če mNAV pade pod 1,0. Takšni ukrepi postavljajo spodnjo mej za vrednotenja založniških delnic etherja, kar lahko zmanjša tveganje padca in poveča zaupanje vlagateljev v primeru nadaljnjih korekcij trga.
Odpornost ETF-jev
Kljub 8-odstotnemu dnevnemu padcu etherja so ETF produkti v ponedeljek privabili 444 milijonov USD neto prilivov, ki jih je vodil 315 milijonov USD prispevek BlackRockovega iShares Ethereum Trust (ETHA). To kaže, da institucionalni vlagatelji še naprej vlagajo kapital v regulirano izpostavljenost etherju, kljub cenovni nestanovitnosti.
Strateški pogled
Standard Chartered poudarja, da so podjetja za zakladnico šele na začetku svojega cikla kapitalizacije. Ker donosi iz pravila Ethereum za stavljenje trajajo in se uporaba omrežja širi, analitiki napovedujejo, da bi podjetja za zakladnico lahko na koncu imela v lasti 10 % ali več krožečega ETH. Ta smer podpira optimistično stališče do tako etherja na trgu kot povezanih korporativnih vrednostnih papirjev.
Posledice za vlagatelje
Razlike v vrednotenju med podjetji za zakladnico etherja in tradicionalnimi sredstvi predstavljajo potencialne priložnosti za arbitražo za vlagatelje. V kombinaciji z močnimi donosi iz stavljenja in zavezanostmi korporativnih odkupi teh podjetij lahko ponudijo atraktiven profil tveganja in donosa v primerjavi s čistimi digitalnimi sredstvi.
Zaključek
Ugotovitve Standard Chartered kažejo, da so podjetja za zakladnico etherja še vedno podcenjena glede na osnovo njihovih osnovnih sredstev in potencial donosa. Konvergenca strateških odkupov, povečanih prilivov v ETF in robustnega stavljenja žetonov podpira trditev, da bi ti delniški vrednostni papirji lahko presegli širše kripto kovance do konca leta in v letu 2026.
Komentarji (0)