Analitiki Standard Chartered poročajo, da javno trgovalna podjetja, ki v svojih bilancah držijo Ethereum, zdaj kažejo bolj privlačne vrednostne kazalnike kot ETF-ji na Ethereum spot. V zapisu, objavljenem 6. avgusta 2025 ob 17:23 UTC, je analitik Geoff Kendrick izpostavil, da so tako podjetja z blagajno kot imetniki ETF pridobili približno 1,6 % krožeče zaloge ETH od junija, s čimer so poravnali raven izpostavljenosti.
Podjetja, ki upravljajo Ethereum blagajno, vključno z BitMine Immersion Technologies (BMNR) in SharpLink Gaming (SBET), so sprva dosegla visoke nav višine – tržno kapitalizacijo deljeno z vrednostjo ETH v fiat denarju. Te višine so od takrat normalizirale na razpon med 1,0 in 1,2, kar kaže, da cena delnice zdaj tesno sledi osnovnim imetjem ETH. Kendrick pričakuje, da se bodo višine stabilizirale nad 1,0 zaradi nadaljnjega regulativnega arbitražnega vpliva in naložbenega zanimanja za strukture, podobne kapitalu.
V nasprotju s tem se ameriški ETF-ji na spot ETH soočajo z regulatornimi tveganji in omejitvami modela odkupa, kar lahko povzroči neskladja v likvidnosti. Delnice blagajne zaobidejo nekaj zapletov pri odkupih ETF in vlagateljem omogočajo izpostavljenost ceni ETH ob hkratnih koristih korporativnega upravljanja in potenciala dividend, navaja raziskovalna opomba.
Ključni izsledki analize Standard Chartered vključujejo:
- Normalizirani NAV mnogokratniki: NAV mnogokratniki delnic blagajne so se znižali s vrhov blizu 2,5 do skoraj enakosti, saj so se cene delnic prilagodile gibanju cene ETH, kar povečuje privlačnost za dolgoročne vlagatelje.
- Regulativni arbitražni vpliv: Javna podjetja lahko držijo ETH v skladu s pravili korporativne blagajne, s čimer se izognejo določenim omejitvam hranjenja in odkupa ETF, hkrati pa zagotavljajo pregledna, revidirana imetja.
- Koristi strukture kapitala: Kapitalske naložbe v podjetja z blagajno lahko ponudijo dodaten potencial prek odkupa delnic in operativnih prihodkov, v nasprotju s pasivnimi strukturami ETF.
Kendrick ohranja ciljno ceno ETH za konec leta pri 4.000 USD, pri čemer poudarja, da institucionalni dejavniki povpraševanja – kot sta tokenizacija RWA in rast DeFi – podpirajo nadaljnjo rast. Priporoča vlagateljem, naj razporedijo sredstva v najboljše delnice blagajne za tako kapitalsko rast kot izpostavljenost mrežnim učinkom ETH.
Poročilo izpostavlja prihajajočo tokenizirano pobudo za staking podjetja SnapLink Gaming kot katalizator za nadaljnje usklajevanje cene delnic s ceno ETH, kar poudarja inovativnost sektorja. Igralci na področju blagajne, ki vključujejo strategije stakinga in donosnosti, lahko ob rasti DeFi donosnosti zajamejo dodatne premije glede na ETF-je.
Pozitivno stališče Standard Chartered do podjetij z blagajno dopolnjuje širši tržni optimizem glede nadgradenj infrastrukture ETH, prehoda Ethereuma na sharded rollupe in pričakovane množične uporabe primerov pametnih pogodb. Analiza spodbuja razpršeno izpostavljenost med kapitalskimi naložbami v blagajne in pozicijami v ETF za uravnoteženo upravljanje tveganj.
Komentarji (0)