Strategije razkrivajo Bitcoinom zavarovane “Stretch” prednostne delnice za vlagatelje v dohodek
by Admin |
Podjetje Strategy, naslednik MicroStrategy, je objavilo uspešno povečanje svoje"Stretch" prioritete delnic (oznaka STRC) z 500 milijonov na 2 milijardi dolarjev, potem ko je povpraševanje vlagateljev štirikratno povečalo knjigo naročil. Neglasne večne delnice nosijo dividendo, ki se mesečno prilagaja na višjo vrednost med 9 % ali enomesečnim SOFR plus 650 osnovnih točk, ob upoštevanju mehanizma ovratnice 25 bps, ki stabilizira ceno okoli pariteta 100 dolarjev. Raziskovalna nota NYDIG je STRC označila kot instrument, podprt z bitcoinom in zasnovan kot denarni trg, saj podjetje namerava izplačevati dividende iz obratovalnega denarnega toka in zgodovinskega vrednotenja svojega trezorja s 171.000 BTC, ne pa iz prodaje osnovnih programski sredstev. Zadnji 10-Q poročilo podjetja Strategy je naštelo 71,7 milijarde dolarjev v bitcoinih proti 11 milijardam dolarjev obveznosti, kar nakazuje razmerje pokritosti sredstev nad 6,5×. Pridobljena sredstva bodo uporabljena za nakup dodatnih bitcoinov, odplačilo starejših konvertibilnih obveznic in financiranje splošnih korporativnih potreb. Po prospektu lahko Strategy izda dodatne bloke STRC, ko cena delnic preseže 101 dolar, ali pa začne delne unovčitve, ko cena pade pod 99 dolarjev, s čimer ustvari samodejno likvidnostno območje. Morgan Stanley, Goldman Sachs in NYDIG Securities so delovali kot skupni vodje knjige; sklep pogodbe je predviden za 1. avgust na NYSE. Institucionalni odzivi so bili opazni. Fidelityjev sklad Income Opportunities Fund je izrazil interes za 250 milijonov dolarjev, navajajoč primerljivo donosnost kot pri korporacijah z naložbami z nizko boniteto in bistveno višjo kritjem sredstev. BlackRockov iShares Bitcoin Trust je vložil obvestilo o pasivnih vlaganjih do 120 milijonov dolarjev, ki čaka na odobritev notranjega odbora za tveganja. Analitiki so posel opredelili kot vzorec za bitcoin-povezane dohodne vrednostne papirje, ki obidejo volatilnost trenutnih cen in hkrati monetizirajo dolgoročno rast vrednosti. Ken Worthington iz JPMorgan je napovedal, da bi lahko Strategy, če BTC na letni ravni pridobi 30 %, zvišal dividende nad 11 % brez zmanjšanja glavnice. Kritiki so opozorili na potencialno tveganje koncentracije: več kot 83 % bilančne vsote podjetja Strategy bo sestavljalo eno nestanovitno sredstvo. Moody’s je dodelil začasno oceno Ba3, tri stopnje pod investicijsko oceno, zaradi nejasnega modeliranja vzdržnosti dividend. Kljub temu ponudba poudarja vse večje prepletanje digitalnih sredstev in tradicionalnih struktur kapitalskih trgov, s čimer Bitcoin razteza svoj doseg do dodeljevalcev fiksnega dohodka, ki iščejo povečanje donosnosti brez neposrednega upravljanja kriptovalut.
(0)