Нхитне мере стабилности
2. октобра 2025. године, Европско тело за системске ризике (ESRB) позвало је креаторе политика ЕУ да уведу хитне мере заштите за стаблкоине који су делимично издајени од стране субјеката изван блока. Овај потез одговара на бриге да неуспеси у шемама са више издавача могу изазвати панични повлачење резерви номинованих у еврима и оптеретити финансијску стабилност.
Ранљивости вишеиздавачких шема
ESRB је истакао да шеме стаблкоина са више издавача, где токене заједнички издају субјекти у ЕУ и ван ЕУ, стварају разлике у стандардима опрезности. Према тренутним прописима о тржиштима криптоактива (MiCA), само издаваоци у ЕУ подлежу строгим захтевима о покрићу и транспарентности, док су издаваоци ван ЕУ мање регулисани.
Ризици резерви и ликвидности
Забринутости се односе на сценарио у којем инвеститори преферирају повлачење стаблкоина издатих у ЕУ, чиме се исцрпљују локалне резерве док токени издат изван ЕУ остају мање покривени. Овај неслагање може изазвати притиске на ликвидност и натерати Европску централну банку (ECB) на интервенцију, што отвара шире изазове у монетарној и фискалној политици.
Регулаторни одговор
ESRB је препоручио проширење MiCA да обухвати издаваоце стаблкоина из трећих земаља који имају операције или значајне тржишне уделе у ЕУ. Примењивање униформних стандарда опрезности и управљања требало би да важи за све издаваоце, без обзира на јурисдикцију, како би се обезбедила једнака правила игре и сигурно управљање резервама.
Системске мере заштите
Предложене мере укључују обавезну сегментацију резерви, редовне стрес тестове и усклађени санкциони оквир за издаваоце који не поштују прописе. ESRB такође позива на повећану транспарентност у саставу резерви и јаче гаранције за повлачење како би се спречили ризици ширења кризе на финансијским тржиштима еврозоне.
Политичке импликације
Спровођење ових препорука могло би захтевати измене постојећих прописа ЕУ и ближу координацију са међународним регулаторима. ESRB је нагласио да је правовремена акција кључна за одржавање поверења у екосистеме дигиталних средстава и очување финансијске стабилности.
Преглед перспектива
Изјава ESRB-а истиче посвећеност ЕУ успостављању једног од најстрожих регулаторних режима за крипто-активе на свету. Појачани фокус на издаваоце изван ЕУ има за циљ смањење ризика преко граница и јачање интегритета тржишта стаблкоина усред раста потражње за дигиталним решењима плаћања.
Коментари (0)