Evropska agencija za vrednosne papire i tržišta (ESMA) izdala je javnu izjavu upozoravajući na potencijalnu zabunu investitora koja može nastati usled tokenizovanih proizvoda vezanih za akcije. Takve ponude obično prate kretanje cena akcija bez davanja pravnog vlasništva ili prava glasa. ESMA je identifikovala komunikacijske nedostatke koji mogu dovesti do neusaglašenih očekivanja investitora.
Više fintech firmi i kriptomenjačnica su uvele tokenizovane instrumente povezane sa velikim kotiranim kompanijama. Robinhood je lansirao tokenizovane akcije u EU, dok je Coinbase proširio svoje usluge tokenizacije. Ovi proizvodi koriste blokčejn tehnologiju da predstave frakcionalni izloženi deo osnovnim akcijama putem posebnih pravnih lica.
Izvršna direktorka ESMA-e Natasha Cazenave održala je uvodni govor na finansijskoj konferenciji u Dubrovniku, naglašavajući da tokenizovana imovina zahteva transparentno objavljivanje informacija. Ključni rizici uključuju nesporazume u vezi sa implikacijama korporativnog upravljanja i potencijalne neusklađenosti likvidnosti. ESMA je preporučila stroge standarde označavanja i periodične inicijative za edukaciju investitora.
Akteri industrije su argumentovali da tokenizacija može poboljšati efikasnost tržišta omogućavajući trgovinu frakcionalnim akcijama i kontinuirani pristup. Zagovornici očekuju smanjenje prepreka za ulazak malih investitora. Međutim, trenutni dizajni proizvoda često nemaju standardizovane mehanizme zaštite investitora prisutne na tradicionalnim tržištima kapitala.
Regulatorni izazovi se takođe odnose na integritet tržišta i procenu sistemskih rizika. ESMA je istakla značaj praćenja aktivnosti na i van blokčejna, uključujući transakcije na distribuiranim glavnim knjigama. Okviri nadzora možda će morati biti prilagođeni za rešavanje prekograničnih usklađenosti.
Centralizovane berze koje nude tokenizovane akcije moraju implementirati pojačane protokole za upoznavanje klijenata (KYC) i protiv pranja novca (AML). Koordinacija između firmi za analitiku blokčejna i nacionalnih regulatora može poboljšati praćenje transakcija. Tehnička infrastruktura mora podržavati revizorske tragove za čuvanje i otkup imovine.
ESMA planira da izda dodatne smernice u okviru regulative o tržištima kripto-imovine (MiCA). Predlozi uključuju standardizovane obrasce prospekata i obavezne izjave o rizicima za sve ponuđače tokenizovanih sredstava. Javne konsultacije se očekuju kasnije tokom godine.
Učesnici na tržištu procenjuju moguće izmene u strukturi proizvoda. Opcije uključuju segregirane račune za odvajanje kolaterala koji podržava tokenizovane pozicije i funkcije pametnih ugovora za automatizaciju korporativnih akcija. Traže se pravna mišljenja za razjašnjenje statusa tokenizovanih instrumenata u skladu sa zakonima EU o vrednosnim papirima.
Udruženja investitora su pozdravila fokus ESMA-e na jasnoću i transparentnost. Razvoj najboljih praksi u celoj industriji ostaje ključni prioritet. Saradnja između regulatora, berzi i finansijskih institucija oblikovaće evoluciju tržišta tokenizovanih akcija u EU.
Коментари (0)