Komisija za trgovinu robnim fjučersima (CFTC) nedavno je izdala savetodavne smernice o okviru Foreign Board of Trade (FBOT), navodeći specifične zahteve za strane entitete da se registruju i pružaju usluge američkim korisnicima. Savetodavni dokument je naglasio da se za FBOT registraciju kvalifikuju samo berze strukturisane kao licencirani Futures Commission Merchants (FCM) i broker-dileri za fjučers ugovore, čime su efektivno isključene većina kripto trgovačkih platformi koje posluju van tradicionalnih finansijskih jurisdikcija.
Eli Cohen, glavni pravni savetnik u specijalisti za tokenizaciju Centrifuge, istakao je ključne nesklade između zahteva FBOT i operacija kripto berzi. On je naveo da obaveze poravnanja i kliringa, osmišljene za tržišta sa velikim obimom hartija od vrednosti i roba, nameću značajne infrastrukturne i usklađenosti terete koje mnoge kripto firme nisu u stanju da ispune. „Ova pravila zahtevaju složene procese poravnanja i treće strane garantore, što nije usklađeno sa modelima transakcija lančanog tipa (on-chain) i peer-to-peer,“ objasnio je Cohen.
Prema FBOT okviru, registrovani subjekti moraju održavati fiksne kliring aranžmane, kontinuirano izveštavanje i strogu segregaciju sredstava klijenata. Takve odredbe odražavaju prakse nasleđenih tržišta, gde centralizovane kliring kuće upravljaju rizicima ugovornih partnera. Nasuprot tome, decentralizovane kripto berze obično se oslanjaju na pametne ugovore i distribuiranu knjigu transakcija, bez centralizovanih kliring partnera. Pokušaji da se ove platforme prilagode tradicionalnim kliring rešenjima mogli bi narušiti osnovne principe decentralizacije i otežati efikasnost poslovanja.
Još jedan komplikovani faktor jeste da FBOT smernice zahtevaju od registrovanih subjekata da se pridržavaju domaćih kapitalnih zahteva i opsežnih standarda za poznavanje kupca (KYC) i sprečavanje pranja novca (AML). Iako se usklađenost sa KYC/AML u kripto industriji poboljšala, kapitalni pragovi i učestalost izveštavanja koje nalaže CFTC daleko premašuju trenutne norme. Offshore berze na tržištima poput Sejšela ili Kajmanskih ostrva često posluju sa manjim kapitalnim rezervama, a prilagođavanje standardima FBOT zahtevalo bi značajne reorganizacije.
Učesnici u industriji tvrde da je prilagođeni regulatorni okvir neophodan za povezivanje kripto i tradicionalnih finansija. Mnogi zagovaraju donošenje posebnog zakona o strukturi kripto tržišta u Kongresu koji bi kodifikovao jasna pravila i uspostavio trajne mehanizme nadzora. Takav zakon bi mogao uvesti sigurna pristaništa za nove tehnologije i priznati jedinstvene rizike digitalne trgovine imovinom. Do tada, rigidni dizajn FBOT okvira verovatno će odvratiti većinu offshore kripto berzi od registracije u SAD, čuvajući regulatornu nesigurnost u prekograničnim digitalnim uslugama imovine.
Коментари (0)