Insajderi iz industrije podižu uzbunu zbog pojave složenih struktura upravljanja blagajnom unutar kripto firmi koje podsećaju na rizike iz 2008. godine povezane sa obaveznicama osiguranim hipotekama (CDO). Izvršni direktori vodećih kompanija za digitalnu imovinu upozoravaju da višeslojno grupisanje tokena i kolaterala može zamagliti stvarnu izloženost i pojačati sistemsku ranjivost.
Na okruglom stolu koji je organizovao Cointelegraph, nekoliko službenika blagajne opisalo je kako strategije tokenizovanih prinosa i protokoli likvidnosti zasnovani na poluzi kombinuju više vrsta imovine u strukturisane proizvode. Iako ovi instrumenti nude povećane prinose, učesnici su upozorili da međuzavisnosti između osnovnih fondova mogu izazvati kaskadne likvidacije u stresnim situacijama.
Podaci sa platformi za analizu lanaca ukazuju na značajan porast izdavanja strukturisanih token tranši podržanih uvezenim imovinama, tokenima na ulogu i decentralizovanim kreditnim pozicijama. Brzi rast ukupne vrednosti zaključane (TVL) u okviru takvih sistema premašio je tradicionalne DeFi prinose, što je izazvalo pojačan nadzor od strane upravnika rizika.
Kritičari tvrde da nedostatak transparentnosti oko hijerarhije tranši, kreditne sposobnosti protivnika i pouzdanosti orakla može prikriti koncentracije rizika. Za razliku od tradicionalnih CDO, koji su zahtevali detaljan nadzor rejting agencija, mnoge kripto-strukture zaobilaze treće strane, oslanjajući se umesto toga na pametne ugovore proverene od strane zajednice.
Regulatori navodno prate ove događaje, ispitujući da li postojeća pravila o hartijama od vrednosti i derivatima važe za hibridne ponude tokena. Učesnici na tržištu se pozivaju da sprovedu rigorozna stres-testiranja, primenjuju limite prema protivnicima i održavaju visok nivo revizije na lancu kako bi umanjili potencijalne efekte prenošenja krize.
Debata naglašava tenziju između finansijskih inovacija i sistemske stabilnosti. Dok strukturisani proizvodi mogu povećati efikasnost kapitala i podstaći institucionalno angažovanje, stručnjaci ističu potrebu za snažnim okvirima upravljanja kako bi se istorija sprečila da se ponovi na tržištima digitalne imovine.
Коментари (0)