Deribit će danas videti preko 2,4 milijarde USD u kripto opcijama koje ističu u 08:00 UTC, čineći otprilike 2,0 milijarde USD u Bitcoin kontraktima i 404 miliona USD u Etheru. Koncentracija otvorenog interesa na ključnim nivoima cena navodi učesnike na tržištu na očekivanje pojačane volatilnosti dok se pozicije zatvaraju ili se izvršavaju. Bitcoinov odnos put/poziv trenutno iznosi 0,59, što ukazuje na nagib ka aktivnostima poziva, dok Etherov odnos od 0,75 odražava uravnoteženiji pristup sa umerenim bullish nagibom. Izračuni maksimalne štete postavljaju Bitcoin na oko 70.000 USD i Ether na oko 2.050 USD, nivoe na kojima pisci opcija mogu najmanje da izgube ako se spot cena približi tim nivoima pri isteku.
Događaj isteka sledi mesec dana ublaženih smerova, pri čemu Bitcoin trguje u koridoru 66.000–68.000 USD, a Ether se konsoliduje blizu 2.000 USD. Veliki institucionalni trgovci koristili su opcije da prilagode asimetrične profile isplate, hedguju rizik od skretanja ili izražavaju stavove o mogućim probitcima. Uklanjanje kratkoročnih opcija može ublažiti deo implicirane volatilnosti, koja se kretala blizu 90. percentila. Značajni klasteri OTM (out-of-the-money) put opcija ispod 65.000 USD ukazuju na prisutne hedge prema downside-u koji bi mogli izazvati nagle delta tokove ako cena približi te nivoe.
Market makeri pripremaju delta-neutralne prilagodbe kako gamma izloženost dostigne vrhunac pre kraja roka. Istorijski istekli ugovori slične veličine izazvali su intradnevne oscilacije od 4–6 odsto, pokretane prinudnim likvidacijama i dinamičnim hedgingom. Knjige naloga uz rizik pokazuju povećanu likvidnost na pozivima od 67.000 USD i 68.000 USD, što ukazuje na značajne otporne barijere na uzlaznoj strani. S druge strane, ponude za put opcije na 65.000 USD i 64.000 USD mogle bi pružiti slojevitu podršku ako se cena indeksa povuče.
Dinamika posle isteka zavisiće od preostalog otvorenog interesa i obima spot volumena. Ako volatilnost doživi oštar pad nakon isteka, stope finansiranja na tržištima perpetual swap-ova mogle bi da skliznu u negativu, podstičući kratke prodaje. Suprotno tome, porast spot volumena usled pin rizika može održati visoke finansijske troškove. Trgovači takođe prate makro nagoveštaje, uključujući objave američkih ekonomskih podataka i komentare Evropske centralne banke, što bi moglo dodatno uticati na putanje cena nakon isteka.
U celini, danasšnji događaj isteka predstavlja ključnu tačku za tokove derivata na tržištu kriptovaluta. Učesnici sa značajnom gamma izloženošću prilagodiće se kroz obe vrste tržišta — gotovinsko i kripto futures tržišta — potencijalno pojačavajući smerni pritisak. Obim ovog događaja naglašava rastuću sofisticiranost institucionalnog angažmana u digitalnim sredstvima i ukazuje na značaj strukturisanih proizvoda u oblikovanju kratkoročnog ponašanja na tržištu.
Коментари (0)