Cena Bitcoina je tokom poslednjeg kvartala ostala u okviru definisanog koridora od 100.000 do 120.000 dolara, što je u kontrastu sa stalnim rastom zlata, koje je nedavno premašilo cenu od 3.900 dolara po unci. Ova suprotna veza podseća na obrasce iz prethodnih ciklusa: kada zlato ostvaruje niz pobeda, bitcoin često konsoliduje; kada momentum plemenitih metala usporava, bitcoin nastavlja sa rastom. Analiza dvogodišnjih rolirajućih korelacija pokazuje da faze sa gotovo nulom korelacije često prethode izbijanju bitcoina. Tržišni strategovi sada smatraju da je moguće usporavanje napretka zlata ključni katalizator za obnovljene dobitke bitcoina.
Istorijski primeri naglašavaju ovu dinamiku. Tokom porezno pokrenutih tržišnih poremećaja od januara do aprila, zlato je poraslo oko 28%, dok je bitcoin pao gotovo 30%. Taj redosled se promenio od avgusta nadalje, kada je zlato stagniralo, a bitcoin skočio za više od 60%, dostigavši nove istorijske rekorde u julu. Slični naizmenični obrasci su se pojavili i 2023. godine, potvrđujući ideju klatna između tradicionalnih bezbednih utočišta i digitalne imovine. Glavni investicioni direktor ByteTree Capital-a istakao je da zlato uspeva u uslovima niskih kamata i slabog rasta, dok bitcoin cveta u vremenu snažnog ekonomskog rasta i stabilnih kamatnih stopa, što čini njihove naizmenične usponе logičnim i predvidivim.
Signali iz lanaca takođe podržavaju ovu tezu. Stanja na berzama pokazuju postepen pad snabdevanja bitcoinom na trgovačkim mestima, što ukazuje na stalnu akumulaciju od strane dugoročnih vlasnika. U međuvremenu, neto prilivi u zlatne ETF-ove su usporili, uz pojavu uzimanja profita jer su nedavni ekonomski podaci ukazali na stabilnost inflacije. Metričke volatilnosti za obe imovine sugerišu da je implicirana volatilnost zlata dostigla višegodišnje maksimume, povećavajući verovatnoću kratkoročnog povlačenja. Suprotno tome, volatilnost bitcoina se smanjila, stvarajući uslove za moguće širenje volatilnosti ukoliko potražnja poraste.
Trgovci sada prilagođavaju sklonosti optima i nivoe otvorenih pozicija u potrazi za znacima promenjenog raspoloženja. Zaštitne kupovine put opcija na zlato i call spreadovi na bitcoin ukazuju da institucionalni investitori očekuju diverzifikaciju performansi. Anketirani menadžeri hedge fondova izveštavaju o rastućem poverenju u sposobnost bitcoina da nadmaši zlato u četvrtom kvartalu, pod uslovom da makroekonomski uslovi ostanu povoljni. Komunikacije centralnih banaka i predstojeći podaci o inflaciji SAD služiće kao dodatni pokazatelji pravca tržišta.
Iako je vremenski okvir i dalje neizvestan, konsenzus ukazuje na sredinu oktobra kao verovatni period izbijanja, što se poklapa sa istorijskom sezonalnošću bitcoina. Sledeći ključni test za zlato je cena od 4.000 dolara po unci; neodržavanje iznad tog nivoa moglo bi pokrenuti rotaciju ka rizičnijim imovinama, posebno bitcoinu. Suprotno tome, novi uspon zlata mogao bi produžiti status quo bitcoina u okviru postojećeg opsega. Investitori i programeri protokola će pažljivo pratiti ove međutržišne tokove za potvrdu narednog velikog kripto ciklusa.
Коментари (0)