Analitičari Standard Chartered-a izveštavaju da javno trgovane kompanije koje drže Ethereum u svojim bilansima sada pokazuju privlačnije metrike vrednovanja od spot Ether ETF-ova (fondova kojima se trguje na berzi). U belešci objavljenoj 6. avgusta 2025. u 17:23 UTC, analitičar Geoff Kendrick je istakao da su kako trezorske kompanije tako i vlasnici ETF-a od juna kupili oko 1,6% cirkulišuće ponude ETH, usklađujući svoja izlaganja.
Ethereum trezor kompanije, uključujući BitMine Immersion Technologies (BMNR) i SharpLink Gaming (SBET), su isprva imale visoke NAV multiple – tržišnu kapitalizaciju podeljenu sa vrednošću ETH u fiat valuti. Ovi multipli su od tada normalizovani na opseg od 1,0 do 1,2, što ukazuje da cena akcija sada usko prati osnovna ETH imanja. Kendrick očekuje da multipli stabilizuju iznad 1,0 zbog kontinuirane regulatorne arbitraže i preferencija investitora za strukture slične akcijama.
Za razliku od toga, američki spot ETH ETF-ovi se suočavaju sa regulatornim rizicima i ograničenjima modela otkupa, što može izazvati nesklad likvidnosti. Trezorske akcije izbegavaju neke složenosti vezane za otkup ETF-ova i omogućavaju investitorima da steknu izloženost ceni ETH dok istovremeno imaju koristi od korporativnog upravljanja i potencijala dividendi, navodi se u istraživačkoj belešci.
Ključni nalazi iz analize Standard Chartered-a uključuju:
- Normalizovani NAV multipli: NAV multipli trezorskih akcija pali su sa vrhova blizu 2,5 na približno paritet dok su se cene akcija prilagođavale promenama cene ETH, povećavajući privlačnost za dugoročne investitore.
- Regulatorna arbitraža: Javne kompanije mogu držati ETH prema pravilima korporativnog trezora, izbegavajući određena ograničenja čuvanja i otkupa ETF-ova, dok pružaju transparentna revizirana imanja.
- Povoljnosti kapitalne strukture: Equity investicije u trezorske firme mogu ponuditi rast kroz otkup akcija i operativne prihode, za razliku od pasivnih ETF struktura.
Kendrick održava ciljnu cenu ETH od 4.000 dolara do kraja godine, primeteći da institucionalni pokretači potražnje – kao što su tokenizacija RWA i rast DeFi-ja – podržavaju dalji rast. Preporučuje investitorima da alociraju sredstva u najbolje trezorske akcije radi kapitalne dobiti i izloženosti efektima ETH mreže.
Izveštaj ukazuje na nadolazeću inicijativu tokenizovanog stakinga SnapLink Gaming-a kao katalizator za dalju konvergenciju cena akcija sa cenom ETH, naglašavajući inovacije u sektoru. Trezorske strategije koje integrišu staking i prinose mogu zabeležiti dodatne premije u odnosu na ETF-ove kada DeFi prinosi rastu.
Optimističan stav Standard Chartered-a prema trezorskim kompanijama nadopunjuje širi tržišni optimizam oko ETH infrastrukturnih nadogradnji, Ethereum prelazka na sharded rollupove i očekivanu masovnu adopciju slučajeva korišćenja pametnih ugovora. Analiza podstiče diversifikovanu izloženost preko trezorskih akcija i ETF pozicija radi balansiranog upravljanja rizikom.
Коментари (0)