Pozadina slučaja
U značajnoj odluci, američki Okružni sud distrikta Nevade utvrdio je da ugovori zasnovani na ishodima sportskih događaja koje nudi federalno regulisana berza Kalshi ne spadaju u swapove prema Zakonu o berzi roba (CEA). Odluka, doneta 26. novembra 2025, osporava uobičajenu pretpostavku da registracija kao označeno tržište ugovora (DCM) pod CEA-om nadjačava državne zakone o kockanju. Kao rezultat toga, državni zakoni koji regulišu klađenje i kockanje mogu da se primene na ugovore tržišta predviđanja koji su ranije smatrani van dometa državnog sprovođenja.
Sudska obrazloženja
Sudija Andrej Gordon je naglasio da statutarna definicija swap-a ne obuhvata instrumente koji isplaćuju na ishodima realnih događaja poput sporta. Odluka je primetila da licencirane kompanije za kockanje oslanjaju se na državne regulatorne režime koji uključuju poreze i obaveze po usklađenosti, za šta se pretpostavljalo da će status DCM-a nadjačati. Razdvajajući ugovore zasnovane na ishodu od tradicionalnih finansijskih swap-ova, sud je razbio oslanjanje industrije na federalnu preempciju koja štiti operatere od državne regulatorne kontrole.
Posledice po tržišta predviđanja
Platforme poput Kalshi, čiji poslovni model zavisi od federalnog označenja swap-a, sada se suočavaju sa mogućim merama sprovođenja od strane državnih organa za kockanje. Nevade je već najavila nameru da se suprotstavi Kalshi-jevom zahtevu za privremeno zadržavanje i pokrene krivične postupke ako ugovori ostanu dostupni stanovnicima država. Slični pravni izazovi mogli bi se pojaviti i u drugim jurisdikcijama, dovodeći do fragmentiranog regulatornog okruženja koje zahteva licenciranje, oporezivanje i usklađenost po državama za tržišta predviđanja.
Industrijski odgovor i naredni koraci
Industrijski akteri, uključujući operatere tržišta i pravne stručnjake, moraju ponovo proceniti oslanjanje na federalnu preempciju i proceniti kontingentne planove za poštovanje propisa u više država. Opcije uključuju traženje izmena zakonodavstva, doradu struktura ugovora ili pokretanje šire sudske žalbe. Ishod će odrediti da li okvir federalnog DCM-a može da održi održiva nacionalna tržišta predviđanja ili će operateri morati da se snađu u složenom mozaiku državnih propisa o kockanju.
Коментари (0)