Geoffrey Kendrick, globalni šef istraživanja digitalnih sredstava u Standard Charteredu, predstavio je komparativnu analizu kompanija sa Ethereum trezorima kotiranim na tržištu u odnosu na američke spot ETH ETF-ove. Njegovi nalazi pokazuju da su trezorske firme kao što su SharpLink Gaming (SBET) i BitMine Immersion Technologies (BMNR) od 1. juna akumulirale približno 1,6% u opticaju Ethereum-a, prateći tempo priliva u ETF. Istovremeno, spot ETH ETF-ovi suočavaju se sa promenama u regulatornim i strukturnim ograničenjima koja ograničavaju generisanje prinosa i učešće u DeFi-ju.
Kendrick je istakao multiplikatore neto vrednosti imovine (NAV) – odnos tržišne kapitalizacije prema osnovnom ETH-u u posedu – kao ključnu metriku. Multiplikatori NAV trezorskih kompanija su normalizovani na nešto iznad 1,0, nivo koji on vidi kao donju granicu, s obzirom na pristup ovih firmi nagradama za staking (približno 3–4% godišnjih prinosa) i mogućnostima decentralizovanih finansija. Nasuprot tome, američki ETF-ovi ne mogu stake-ovati Ether niti ulagati sredstva u DeFi protokole, što ih stavlja u relativno nepovoljan položaj uprkos većem dnevnom obimu trgovine.
Analitičar je naveo putanju multiplikatora NAV SharpLink Gaminga kao ilustraciju: nakon početnog vrhunca od 2,5, multiplikator je pao na oko 1,0, što odražava konsolidaciju tržišta i poverenje investitora u predvidivu izloženost ETH-u. Kendrick je tvrdio da trezorske kompanije sada predstavljaju priliku za „regulatorni arbitraž“, nudeći korisnost na lancu i prinos bez potrebe da investitori prolaze složene odobrenja kustoda za staking ili DeFi interakcije.
Standard Chartered je potvrdio ciljnu cenu ETH-a do kraja godine od 4.000 dolara, navodeći da korporativne strategije trezora nadmašuju prilive ETF-ova po pitanju podrške ceni. Izveštaj je upozorio da regulatorni razvoj – kao što su potencijalne smernice SEC-a o staking prinosu i nadležnost CFTC-a nad ETH derivatima – mogu uticati na tržišne dinamike u drugoj polovini 2025. godine. Međutim, trenutni trendovi favorizuju kompanije sa trezorima za investitore koji traže rast cene, prinos i direktan porast ETH po akciji.
Učesnici na tržištu su pozitivno reagovali na objavu izveštaja: akcije SBET i BMNR su porasle za 2–3% u narednoj sesiji. U međuvremenu, spot ETF proizvodi su zabeležili skromne odlive, što odražava rotaciju investitora ka strategijama sa većim prinosima i sredstvima na lancu. Kako infrastruktura za Ethereum staking sazreva, a protokoli za likvidni staking dobivaju jasnost, trezorske firme bi mogle nastaviti da privlače institucionalnu pažnju, učvršćujući svoju ulogu u evoluirajućem pejzažu investicionih vozila za Ethereum.
Коментари (0)