Zlato je postalo istaknuta imovina za 2025. godinu, ostvarivši rast od preko 33% ove godine, u poređenju sa približno 11% napretka bitkoina i 12% rasta glavnih indeksa akcija. Ove performanse su dovele BTC-XAU odnos — koji meri unce zlata potrebne za kupovinu jednog bitkoina — na najniži nivo od kraja 2021. godine, trenutno blizu 31,2 unce, sa 40 unci na kraju 2024. godine. Izražena diverzija odražava uporne ekonomske zabrinutosti, povećane državne dugove i očekivanja labave monetarne politike centralnih banaka koja su pojačala potražnju za sigurnim utočištima u plemenitim metalima.
Tehnička analiza BTC-XAU odnosa otkriva dugoročni uzlazni trouglasti obrazac koji se razvija od početka 2017. godine. Horizontalni otpor blizu prethodnih vrhova oko 40 unci i rastuća linija podrške od višegodišnjih cikličnih minimuma definišu fazu konsolidacije koja često prethodi snažnim pokretima u jednom pravcu. Istorijski, probijanja ovog odnosa bila su u skladu sa značajnim bikovskim trendovima bitkoina, posebno krajem 2020. i početkom 2021. godine, nakon dužih perioda konsolidacije. Trenutna situacija ukazuje na mogućnost odlučnog pomaka iznad praga od 40 unci u četvrtom kvartalu 2025. ili početkom 2026. godine.
Makroekonomski faktori koji podržavaju performanse zlata uključuju povlačenje prinosa na državne obveznice u većini zapadnih ekonomija, usled povećanih fiskalnih deficita i skromnih projekcija rasta. Realni prinosi na nominalni državni dug postali su negativni u nekoliko jurisdikcija, čime je zlato postalo privlačnije kao imovina bez prinosa. Istovremeno, slabiji američki dolar je pojačao prinose roba denominovanih u dolarima. Investicioni tokovi u zlatne ETF-ove i kupovine centralnih banaka dodatno su učvrstili status zlata kao ključnog sredstva za čuvanje vrednosti.
Uporedivo umjeren napredak bitkoina može se pripisati pomešanom sentimentu prema riziku i rotacionim tokovima ka digitalnim imovinama koje donose prinos, kao što su DeFi protokoli i derivati sa stake-om. Iako bitkoin i dalje predstavlja zaštitu od monetarnog obezvređivanja, njegova korelacija sa tržištima akcija i volatilnost specifična za kripto tržišta ograničavaju njegovu privlačnost kao utočišta tokom nedavnih padova na tržištu akcija. Ipak, strukturni slučaj za bitkoin kao „digitalno zlato“ i dalje postoji, podržan transparentnim rasporedima izdavanja i rastućom institucionalnom adaptacijom putem spot ETF vozila.
U budućnosti, ključni indikatori biće komunikacije monetarne politike centralnih banaka, pritisci fiskalnog finansiranja i tehnički razvoj kako unutar ekosistema zlata, tako i bitkoina. Održivi pad prinosa na obveznice ili značajno obezvređivanje valute mogli bi dodatno osnažiti narativ o zlatu, dok bi obnovljeni rotacioni otkup u sigurnim digitalnim imovinama mogao poboljšati perspektivu bitkoina. Evolucija BTC-XAU odnosa ostaje ključni barometar promena tržišnih režima, a potencijalno probijanje tog nivoa pružiće uvid u relativne performanse imovine u narednim kvartalima.
Коментари (0)