Pengadilan Nevada mutuskeun yén kontrak-kontrak pasar prediksi teu mangrupa swap dina CEA

Latar Kasus

Dina kaputusan anu penting pisan, Pengadilan Distrik A.S. kanggo Distrik Nevada ngadawuh yén kontrak-kontrak anu dumasar kana hasil acara olahraga anu ditawarkeun dina bursa Kalshi anu diatur féderal teu tiasa disebut swap nurut kana Commodity Exchange Act (CEA). Kaputusan éta, anu dikeluarkeun tanggal 26 Nopémber 2025, nangtung anggapan umum yén pendaptaran salaku designated contract market (DCM) dina CEA ngaleungitkeun undang-undang judi nagara bagian. Ku kituna, hukum nagara bagian anu ngatur tarohan jeung kaulinan tiasa diterapkeun ka kontrak pasar prediksi anu saméméhna dianggap teu kacatet dina panegakan nagara bagian.

Nalar Yudisial

Hakim Andrew Gordon nembongkeun yén definisi statut ngeunaan swap teu ngawengku instrumen anu mayar dumasar kana hasil tina kajadian dunya nyata saperti olahraga. Kaputusan éta nyatet yén pausahaan kaulinan anu dilisensikeun ngandelkeun régim régulasi nagara bagian anu ngawengku kawajiban pajak jeung patuh hukum, nu mana status DCM dipikanyaho bisa ngaleuwihan éta régim. Ku ngabédakeun kontrak dumasar kana hasil tina kontrak finansial tradisional, pangadilan éta"ngarecah" kapercayaan industri kana preemption féderal pikeun ngajagi operator tina panalungtikan régulasi nagara bagian.

Implikasi pikeun Pasar Prediksi

Platform sapertos Kalshi, anu modél usaha na gumantung kana désignasi swap féderal, kiwari bakal nyanghareupan tindakan penegakan ti otoritas kaulinan nagara bagian. Nevada geus nyatakeun niatna nolak pamundut stay Kalshi sarta ngudag kasus pidana lamun kontrak tetep tiasa diaksés ku warga nagara bagian. Tantangan hukum anu sarua bisa mucunghul di yurisdiksi séjén, nyababkeun lingkungan régulasi anu terfragmentasi anu menta lisensi ti masing-masing nagara bagian, pajak, jeung patuh pikeun pasaran prediksi.

Réspon Industri sareng Langkah Salajengna

Pihak anu boga kapentingan dina industri, kaasup operator pasar jeung ahli hukum, kudu merenahkeun deui kapercayaan kana preemption féderal jeung méréskeun rencana kontingensi pikeun patuh dina sababaraha nagara bagian. Pilihan kalebet milarian amandemen undang-undang, ngaropéa struktur kontrak, atawa ngudag banding yudisial anu langkung luas. Hasilna bakal nangtukeun naha kerangka DCM féderal bisa ngadukung pasar prediksi nasional anu layak, atanapi upami operator kudu navigasi liwat tumpukan régulasi kaulinan nagara bagian anu kompleks.