2.4B Bitcoin- och Ethereum-optionernas förfall sätter scenen för en volatil session

Deribit kommer att få över 2,4 miljarder USD i kryptovaluta-optioner att förfalla idag kl. 08:00 UTC, vilket består av ungefär 2,0 miljarder USD i Bitcoin-kontrakt och 404 miljoner USD i Ether. Koncentrationen av öppet intresse vid viktiga lösenprisnivåer får marknadsaktörer att förbereda sig för ökad volatilitet när positioner förfaller eller utnyttjas. Bitcoins put/call-förhållande är för närvarande 0,59, vilket signalerar en lutning mot köpoptioner, medan Ether-förhållandet på 0,75 speglar en mer balanserad hållning med måttliga uppgångssignaler. Maximala smärtberäkningar placerar Bitcoin runt 70 000 USD och Ether nära 2 050 USD, nivåer där optionsskrivarna står inför de minsta förlusterna om spotpriset konvergerar vid förfallet.

Förfallshändelsen följer en månad av dämpade riktningstrender, där Bitcoin handlas inom intervallet 66 000–68 000 USD och Ether konsolideras nära 2 000 USD. Stora institutionella aktörer har använt optioner för att skräddarsy asymmetriska avkastningsprofiler, hedgea skew-risk eller uttrycka uppfattningar om potentiella genombrott. Borttagningen av kortfristiga optioner kan lindra viss implicerad volatilitet, som har legat runt 90:e percentilen. Särskilt flera betydande kluster av OTM-put-lösenpriser under 65 000 USD antyder kvarvarande nedåtskydd som kan utlösa plötsliga delta-flöden om priset närmar sig dessa nivåer.

Marknadsaktörer förbereder delta-neutrala justeringar när gammaexponeringen når sin topp före tidsfristen. Historiska förfall av jämförbar storlek har utlöst intradagsvågor på 4–6 procent, drivet av tvångsliquidationer och dynamisk hedging. Riskviktade orderböcker visar ökad likviditet vid köpoptioner till 67 000 USD och 68 000 USD, vilket indikerar betydande uppåtriktade hinder. Å andra sidan kan bud vid 65 000 USD och 64 000 USD-putar ge skiktat stöd om indexpriset drar sig tillbaka.

Dynamiken efter förfallet kommer att bero på kvarvarande öppet intresse och spotvolym. Om volatiliteten uppvisar en snabb nedgång efter förfallet kan finansieringsräntorna på perpetuella swapmarknader drivas nedåt, vilket uppmuntrar blankare. Å andra sidan kan en ökning av spotvolymerna under pinsrisk hålla finansieringen på en hög nivå.

Sammantaget utgör dagens förfall en kritisk brytpunkt för derivatdrivna flöden på kryptovalutamarknaden. Deltagare med betydande gammaexponering kommer att anpassa sig genom både kontant- och kryptovaluta-futuresmarknaderna, vilket potentiellt kan förstärka den riktade pressen. Storleken på händelsen understryker den växande sofistikeringen i institutionell delaktighet i digitala tillgångar och belyser vikten av strukturerade produkter i att forma kortsiktigt marknadsbeteende.