Benchmark ser tredubbla uppsidor i Semler Scientific-aktier

Benchmark-analytikern Mark Palmer bekräftade en köp-rekommendation och ett prismål på 101 dollar för Semler Scientific (SMLR) efter hälsoföretagets rapport för andra kvartalet. Palmer lyfte fram en betydande värderingsdiskrepans: vid ett aktiepris på 35 dollar ligger Semlers marknadsvärde nära värdet på dess bitcoininnehav, vilket indikerar en försumbar premie för strategiska tillväxtinitiativ.

Semler Scientific har valt en ”slow money”-strategi för sin kassahantering, där bevarande av aktieägarnas värde prioriteras framför aggressiv finansiering. Den nyligen utsedde Bitcoin-strategidirektören Joe Burnett beskrev en mångfacetterad plan för att öka bitcoinreserverna genom driftskassaflöden, lågt kostnadskonvertibelt skuldebrev och selektiva emissioner av aktier till marknadspris, alla utformade för att minska utspädning samtidigt som möjligheten till uppsida vid BTC-prisökning förstärks.

Per den 31 juli innehade Semler 5 021 BTC med en kostnadsbas på 475,8 miljoner dollar och ett marknadsvärde på 586,2 miljoner dollar, vilket representerar en orealiserad vinst på 110,4 miljoner dollar och en avkastning på BTC på 31,3 % hittills i år. Företaget har även 100 miljoner dollar i konvertibla skuldebrev med 4,25 % ränta förfaller 2030, vilket tillhandahåller flexibel kapitalresurs för inkrementella bitcoinförvärv vid marknadsnedgångar.

Benchmarks värderingsmodell inkluderar en sum-of-the-parts-analys och tillskriver värde både Semlers kärnverksamhet inom hälsovård och dess kryptokassa. Pris målet på 101 dollar förutsätter realisering av strategisk flexibilitet och skuldfinansierade BTC-köp, med prognoser på 10 000 BTC i slutet av 2025, 42 000 BTC under 2026 och 105 000 BTC under 2027.

Marknadens NAV (mNAV)-mått placerar Semlers nuvarande mNAV på 1,04, vilket signalerar en nästan en-till-en-justering mellan aktievärdet och de underliggande bitcoin-tillgångarna. Denna multipel står i skarp kontrast till konkurrenter som handlas till 1,2–1,5 mNAV, vilket understryker en betydande rabatt för Semlers medvetna kassastrategi.

Den uppåtriktade option som finns i Semlers kapitalplan kan driva en omvärdering vid uppnådda milstolpar. Viktiga katalysatorer inkluderar användning av skuldfaciliteter för opportunistiska BTC-köp, framgångsrik integration av CardioVanta i hälsovårdsenhetens tillväxt och transparent kommunikation kring kassamålen.

Investerare som söker exponering mot passiv bitcoinavkastning genom ett företagskassafordon kan finna Semlers långsamma hävstångsmodell tilltalande. Kombinationen av undervärdering, strategisk kapitalstruktur och disciplinerad förvärvspolicy utgör grunden för en betydande uppåtkatalysator under de kommande kvartalen.