Senaste data frĂ„n Deribit-noterade Bitcoin-optioner visade att den 180-dagars implicita volatilitetsskevhetenâsom mĂ€ter premien för utanför-pengen-köpoptioner jĂ€mfört med sĂ€ljoptionerâhar kollapsat mot noll, vilket markerar ett avsteg frĂ„n den lĂ„nga bullish-positionering som dominerat stora delar av Ă„ret. Denna förĂ€ndring speglar en neutral syn pĂ„ Bitcoins pris bortom de kommande sex mĂ„naderna, vilket tyder pĂ„ att marknadsaktörer sĂ€krar sig mot ovĂ€ntade nedĂ„trisker snarare Ă€n att söka asymmetrisk uppĂ„texponering. Historiskt har liknande Ă„terstĂ€llningar föregĂ„tt stora trendvĂ€ndningar, vilket understryker vikten av att följa skevhetens dynamik som en indikator pĂ„ lĂ„ngsiktigt sentiment.
Marknadsanalytiker pĂ„ BloFin och Amberdata pekade pĂ„ en samverkan av makrofaktorer som driver förĂ€ndringen i sentiment. KĂ€rn-PCE steg mer Ă€n vĂ€ntat i juni, medan nyligen publicerad sysselsĂ€ttningsdata utanför jordbruket var svagare Ă€n vĂ€ntat, vilket gav upphov till oro för att ihĂ„llande inflation kan fördröja Federal Reserves rĂ€nte-sĂ€nkningar. Ytterligare press pĂ„ leveranskedjornaâorsakat av förnyade handelsspĂ€nningar och tullĂ„tgĂ€rderâhar tillfört ytterligare osĂ€kerhet, vilket fĂ„tt professionella handlare att söka skyddande sĂ€ljoptioner eller minska bullish-köpoptionsexponeringar. Enligt forskning frĂ„n JPMorgan kan förhöjda inflationsprognoser förlĂ€nga en Ă„tstramande penningpolitik fram till slutet av 2025, vilket försvĂ„rar traditionella risk-on-flöden till hög-beta tillgĂ„ngar som Bitcoin.
PÄ optionshandelsgolvet har aktiviteten i strukturerade produkter ocksÄ pÄverkat skevhetsbeteendet. Covered call-strategier, populÀra bland avkastningssökande fonder, innebÀr att sÀlja köpoptioner över viktiga strike-nivÄer för att generera premieinkomster, vilket dÀrigenom dÀmpar köpoptioners implicita volatilitet jÀmfört med sÀljoptioner. Detta mekaniska sÀljtryck, kombinerat med selektiv köp av sÀljoptioner av riskaverta allokerare, har neutraliserat skevheten. Noterbart Àr att öppna positioner i lÄngfristiga sÀljoptioner ökade med 20 % under veckan, vilket indikerar en ökande efterfrÄgan pÄ nedsideskydd bortom tre-mÄnadershorisonten.
Tekniska indikatorer pÄ spotmarknaden har speglat optionsmarknadens försiktighet. Bitcoin testade stöd nÀra 112 000 dollar, dess tre-mÄnaderslÀge, innan det ÄterhÀmtade sig till omkring 114 000 dollar pÄ blandad volym. Marknadsaktörer framhöll att sÄdana tillbakadraganden ofta erbjuder köpmöjligheter om makroekonomiska motvindar stabiliseras. Viktiga hÀndelser i nÀrtid inkluderar juli mÄnads konsumentprisindex och producentprisindex, samt kommande ISM-non-manufacturing PMI, som kan vÀcka förnyad volatilitet. Handlare kommer att granska dessa datapunkter för ledtrÄdar om Federal Reserves politiska bana, vilket avgör om Bitcoin kan ÄterfÄ bestÄende uppÄtimpuls eller möta förlÀngd konsolidering under de kommande mÄnaderna.
Kommentarer (0)