BTC och ETH låses vid Max Pain när optioner på 2,2 miljarder dollar förfaller.

Den 9 januari 2026 gick optioner värda över 2,2 miljarder dollar på Bitcoin och Ethereum hos Deribit ut, vilket förde spotpriserna närmare nyckelnivåerna för max pain. Bitcoin-köp- och säljoptioners öppna intressen sammanfogades vid 10 105 kontrakt jämfört med 10 633 säljoptioner, vilket gav en put-to-call-ratio på 1,05. Ethereum-optioner visade 67 872 köpoptioner mot 59 297 säljoptioner, vilket motsvarar en ratio på 0,87 som indikerar en tyngre uppsidespositionering.

Klockan 08:00 UTC handlades Bitcoin runt 90 985 dollar, medan Ethereum höll sig nära 3 113 dollar. Den symmetriska strukturen i Bitcoins optionsmarknad och den asymmetriska positioneringen i Ethereum har orsakat marknadsgivarnas hedging som dämpar riktad volatilitet fram till uppgörelsen. Marknadsgivarna har justerat delta- och gammaexponering för att vara hedgade runt max-pain-strikerna, vilket i praktiken förankrar spotpriserna inom snäva intervall.

Volatilitetskompression har varit påtaglig över större kryptotillgångar, där den 30-dagars implicita volatiliteten för Bitcoin fallit till 38% och Ethereum till 42%, ned från respektive 45% och 48% tidigare i veckan. Handlare förväntar sig att riktade rörelser återuppstår när hedgingtrycket försvagas efter förfall, vilket potentiellt kan låsa upp ett betydande utbrott i endera riktningen.

Viktiga makrodrivkrafter förvärrar de kryptospecifika dynamiken. USA:s arbetsmarknadsrapport för december (nonfarm payroll) är planerad till offentliggörande kl. 13:30 UTC, med konsensusförväntningar kring cirka 73 000 nya jobb och en arbetslöshet på 4,5%. MarketWatch-ekonomer varnar för att starkare löneökningar kan äventyra Federal Reserves dovish hållning, vilket höjer obligationsräntorna och tynger icke-avkastande tillgångar som Bitcoin.

Senare idag kommer USA:s högsta domstol att avgöra lagligheten av tullar som införts under nödlägesbefogenheter, vilket kan påverka global handelsmeningar. Förutsägelsemarknaderna lutar mot ett beslut som begränsar tullmyndigheten, vilket kan skapa motvind för riskaktiva tillgångar. Handlare positionerar sig för blandade utfall när policy- och rättsliga utvecklingar sammanflätas för att forma kryptomarknadens momentum.

Analys från Deribit understryker att volatilitetsökningen efter förfall ofta skjuter i höjden när hedgepositioner avvecklas. Historiska exempel från december 2025-förfallet visar en intradagsrörelse på 7% för Bitcoin inom 24 timmar efter optionsuppgörelsen. Ethereums reaktion på max-pain-förfall har varit något dämpad, men kan uppvisa en skarpare riktad lutning om Ether håller stöd över 3 100 dollar.

Sammanfattningsvis utgör samverkan mellan optionsförfall, arbetsdata och rättsliga domar en komplex riskmiljö. Handlare och investerare uppmanas att övervaka strukturerna för implicerad volatilitet och förändringar i öppen ränta för tecken på att marknadsgivarna ombalanserar. Riktad tydlighet kan dyka upp senare idag eller tidigt måndag när marknaden tar in dessa överlappande katalysatorer.