BTC-OGs som säljer täckta köpoptioner är den främsta boven som pressar priset

Marknadstryck från covered call-strategier har blivit en nyckelfaktor i Bitcoins senaste utveckling. Analys av marknadsstrategen Jeff Park indikerar att långsiktiga innehavare av Bitcoin har utnyttjat befintligt lager genom att skriva covered call-optioner. Marknadsmakare köper dessa köpoptioner och hedgar exponeringen genom att sälja bitcoin i spot-marknaden, vilket skapar nedåtriktat tryck på spotpriserna trots inflöden från institutionella börshandlade fonder.

Optionsmarknadsdata avslöjar snedvridna volatilitetdynamiker mellan produkter som BlackRocks IBIT ETF och inhemska Bitcoin-optioner. Sådana störningar visar en obalans i riktad exponering, där delta från skrivande av köpoptioner leder till nettoförsäljningstryck. Prisdiagram visar motstånd vid nyckelnivåer som motsvarar hedgevolymer, vilket begränsar uppåtriktade rörelser trots övergripande marknadskraft.

Historiska mönster tyder på att liknande hedging-beteende under perioder med högt öppet intresse kan förstärka volatiliteten och dämpa uppgångar. Korrelationsanalys mellan optioners öppna positioner och förändringar i spotpriset bekräftar ett negativt samband under perioder av aggressiv skrivning av köpoptioner. Marknadsanalytiker varnar för att långvariga covered call-strategier av större innehavare kan upprätthålla prisstagnation tills betydande skiften i optionspositionering uppstår.

Institutionell efterfrågan från ETF:er fortsätter att växa, men omvandlingen av inflöden till spotefterfrågan kvarstår begränsad av befintligt on-chain-lager som innehas av valar. Denna dynamik förstärker en marknadsstruktur där optioners flöden styr prisbeteende mer än sammanlagt köptryck. Framtida skiften i hedging-tekniker eller likviditetsförsörjning i derivatmarknaderna kan lindra motståndsmönster, vilket gör att spotpriserna kan bryta högre.

I avsaknad av nytt kapital som går direkt in i spotmarknaderna kommer beroendet av derivathedging sannolikt att förbli ett dominerande inflytande på prisrörelserna. Handlare och algoritmiska fonder som övervakar optioners mått, inklusive snedvridning, implierad volatilitet och öppna positioner, kommer att identifiera potentiella brytpunkter när skrivandet av köpoptioner avtar. Fram till dess kommer covered call-strategier av långsiktiga innehavare att fortsätta vara en hämmande kraft på Bitcoins prisrörelser.