Feds ränte­sänkningar den 17 september kan väcka oro och långsiktiga uppgångar

Ekonomiska data som släpptes denna vecka fördjupade marknadens övertygelse om att Federal Reserve kommer att genomföra sin första räntesänkning vid det kommande mötet den 17 september. Huvudinflationen steg till årliga 2,9 % i augusti, något över förväntningarna, men grundläggande prisökningar och arbetsmarknadens svaghet har tillsammans förstärkt en hök-vänlig politik.

Finansmarknaderna prissätter nu en ungefär 97,8 % sannolikhet för en räntesänkning med 25 punkter vid nästa möte i Federal Open Market Committee, enligt CME FedWatch-verktyget. Oddsen för en större sänkning med 50 punkter är små, nära 2,2 %, vilket indikerar att handlare till stor del förväntar sig en avvägd strategi från beslutsfattarna.

Historisk erfarenhet visar att tillkännagivanden om räntesänkningar ofta leder till kortsiktig marknadsturbulens, då investerare justerar sina positioner för att återspegla förändrade penningpolitiska förhållanden. Under de närmaste timmarna efter sådana politiska förändringar kan volatiliteten i riskfyllda tillgångar öka, drivet av avvecklingen av durationkänsliga affärer och ombalansering av portföljer som söker avkastning.

Bitcoin har blivit alltmer korrelerat med traditionella riskfyllda tillgångar som aktier och guld. En förändring i amerikanska statsobligationsräntor har historiskt påverkat kryptopriserna, eftersom lägre lånekostnader ökar efterfrågan på mer volatila instrument. Några minuter efter det förväntade tillkännagivandet kan bitcoin-terminkontrakt uppleva förhöjda justeringar av finansieringsräntor och likvidationer, när hävstångspositioner ombalanseras.

På medellång till lång sikt tenderar dock räntesänkningar att öka attraktionskraften för icke-avkastande tillgångar. En dovis policy minskar alternativkostnaden för att hålla kryptovalutor och kan locka nytt kapital från både institutionella och privata investerare. Råvarumarknader, inklusive guld och silver, brukar också stiga i miljöer med fallande realräntor, vilket kan ge potentiella korsverkanseffekter in i digitala guldnarrativ.

Utfärdare av stablecoins och centraliserade börser har redan rapporterat höga volymer av skapande och handel, vilket tyder på att marknadsaktörer positionerar sig inför en likviditetsökning. On-chain-data visar att valar och stora innehavare har minimerat sina saldon på börser och håller BTC i privata plånböcker för att dra nytta av förväntade prisökningar.

Analytiker varnar dock för att betydande prisuppgångar kan vara beroende av Fed:s kommunikation efter sänkningen. Klarhet om framtida räntespår och planer för balansräkningsminskning kommer vara avgörande för att upprätthålla en positiv marknadssentiment. Vaga eller alltför försiktiga framåtblickande uttalanden kan dämpa initiala uppgångar och skapa motvind för nyetablerade långa positioner.

Slutligen belyser räntesänkningens berättelse i september den växande kopplingen mellan makropolitik och kryptomarknader. Allteftersom digitala tillgångar mognar ökar deras känslighet för konventionella penningpolitiska variabler, vilket gör centralbanksbeslut till en allt viktigare faktor i prisupptäckt. Marknadsaktörer bör förbereda sig för en period med ökad reaktion kring politiska tillkännagivanden, samtidigt som de är medvetna om den bredare lättnadscykel som vanligtvis stödjer risktagande över tid.