Kryptoloppet och tokeniserade aktier väcker varningsflaggor för investerarskyddet

En global satsning från blockkedjeplattformar att införa tokeniserade aktieerbjudanden har accelererat under början av oktober, och dragit till sig granskning från juridiska och finansiella myndigheter. Tokeniserade aktier, som representerar andelar i företag via digitala tokens, hyllas för att möjliggöra handel dygnet runt och omedelbar avveckling. Dessa produkter saknar dock ofta viktiga egenskaper hos traditionellt aktieägande, såsom rösträtt, utdelningar och efterlevnad av etablerade värdepappersregler.

Flera börser och handelsplattformar, inklusive ledande kryptomarknader, har lanserat tokeniserade versioner av stora globala företag. I Europa har plattformar licensierade under MiFID-regler börjat erbjuda tokens kopplade till underliggande aktier i teknik- och biljättar. I USA söker flera företag regulatoriskt godkännande för att lansera liknande produkter, medan Nasdaq har föreslagit att lista tokeniserade värdepapper under ett pilotprogram. Trots denna framfart betonar juridiska experter att många tokeniserade produkter fungerar mer som derivat än verkliga aktieinstrument. Avsaknaden av strikt informationskrav och standardiserade investerarskydd väcker oro för motpartsrisker och marknadstransparens.

Branschinsiders rapporterar att det totala värdet av tokeniserade aktier riktade till detaljhandelsinvesterare översteg 400 miljoner dollar i september, upp från försumbar nivå ett år tidigare. Trots detta varnar marknadsaktörer och företrädare för traditionell finans att fragmenterade regler över jurisdiktioner kan leda till likviditetsproblem och investerar förvirring. En nyligen genomförd granskning av tokeniserade erbjudanden visade stora variationer i säkerhetsställningspraxis, inlösens procedurer och utgivares solvensskydd. Vissa tokens hävdar full 1:1-backning med underliggande aktier, medan andra endast ger syntetisk ekonomisk exponering utan formell aktieägarstatus.

Regulatoriska myndigheter diskuterar lämplig behandling av dessa nya digitala tillgångar. Förespråkare menar att tokenisering kan demokratisera tillgången till aktiemarknader och minska operativa kostnader. Kritiker, inklusive större mäklar- och institutionella grupper, insisterar på att tokenutgivare måste följa gällande värdepapperslagar och investerarskyddsregimer. Krav på formell reglering hos den amerikanska Securities and Exchange Commission och liknande organ i Europa har ökat, med branschorganisationer som uppmanar till samordnad tillsyn för att bevara marknadens integritet. I takt med tokeniseringens snabba expansion kommer samarbete mellan intressenter och tydlig regulatorisk vägledning vara avgörande för att balansera innovation med grundläggande investerarskydd.