Pris pÄverkan
Bitcoin och stora aktieindex upplevde en kraftig nedgÄng den 20 augusti 2025, mitt i analyser som pekar pÄ att en planerad likviditetsborttagning pÄ 400 miljarder dollar frÄn USA:s Treasury General Account (TGA) Àr den huvudsakliga drivkraften bakom den senaste marknadssvagheten. CoinDesk 80-indexet föll med 13 % sedan förra torsdagen, och bitcoin sjönk över 8 % frÄn rekordhöga nivÄer nÀra 124 000 dollar. Marknadskommentarer fokuserade tidigare pÄ Jackson Hole-symposiet, men likviditetsbegrÀnsningar har blivit en mer betydande faktor.
Förklaring av Treasury General Account
Treasury General Account Àr den federala regeringens operativa checkkonto hos Federal Reserve. NÀr TGA-saldot byggs upp igen genom skuldutgivning tas likviditet bort frÄn systemet, vilket potentiellt stramar Ät finansieringsförhÄllandena för banker och risktillgÄngar. Data visar att TGA-saldot ökade frÄn cirka 320 miljarder dollar till över 500 miljarder dollar sedan slutet av juli, drivet av skatteintÀkter och en ovilja att anvÀnda kontanter under perioder av osÀkerhet kring finanspolitiken.
Analytikerns kommentar
David Duong, chef för institutionell forskning pÄ Coinbase, hÀvdade att den förvÀntade likviditetsborttagningen snarare Àn signaler frÄn Fed:s politik drev marknadsutförsÀljningen. Duong noterade att investerarnas riskminskning inför TGA-pÄfyllningen förklarar parallella nedgÄngar i kryptovalutor och aktier. Delphi Digital framhöll att de nuvarande likviditetsbuffertarna Àr svagare Àn under tidigare Är, med lÀgre bankreserver och minskad utlÀndsk efterfrÄgan pÄ statsobligationer som förvÀrrar effekten av storskalig utgivning.
Marknadsutsikter
Fortsatt pÄfyllning av TGA förvÀntas upprÀtthÄlla likviditetspÄverkan tills Ärets slutets skuldutgivningsbehov avtar. FinansieringsrÀntorna kan stiga, vilket ökar lÄnekostnaderna för belÄnade positioner. Marknadsaktörer kommer att följa kommande kommunikationer och data frÄn Federal Reserve för signaler om centralbankens svar pÄ Ätstramad likviditet. RisktillgÄngars utveckling i september kommer sannolikt att bero pÄ balansen mellan finanspolitiska likviditetsförhÄllanden och centralbankens politikjusteringar.
Slutsats
Analysen tyder pÄ att Treasury-verksamheten utgör en betydande utmaning för bitcoinoptimister som strÀvar efter att bibehÄlla momentum bortom de senaste topparna. Likviditetsdynamiken, snarare Àn makroekonomiska hÀndelserisker, har blivit det dominerande motstÄndet för kryptomarknaderna och aktiemarknader i den nuvarande cykeln. Insatsen i Federal Reserves politiska bana och takten i Treasury-utgivningen kommer att förbli nyckelfaktorer som formar marknadens utveckling.
(0)