Bitcoin och guld i tider av Trumps pro-krypto hållningar

Översikt

En analys av André Dragosch från Bitwise Asset Management undersöker guld och bitcoin som inflationsskydd år 2025. Guld har traditionellt fungerat som en trygg hamn vid aktiefall, och stiger när aktiemarknaderna faller, medan bitcoin visat starkare prestation under perioder med stigande amerikanska statsobligationsräntor och volatilitet på obligationsmarknaden. Dragoschs forskning understryker att dessa tillgångar skyddar mot olika risker, vilket gör en kombinerad exponering potentiellt optimal för diversifiering.

Gulds roll som aktieskydd

Historiska data visar att gulds korrelation med S&P 500 legat nära noll och ofta blivit negativ vid marknadsstress. Till exempel, under aktiefallet 2022 steg guldpriserna med cirka 5 % medan S&P 500 föll nästan 20 %. Denna motståndskraft kommer från gulds status som en icke-avkastande tillgång med inneboende värdebevarande egenskaper som attraherar investerare som söker skydd mot aktieförluster.

Bitcoins motvikt mot obligationsmarknaden

Tvärtom har bitcoin ibland avvikit från aktieförsäljningar men visat en lägre eller svagt negativ korrelation med amerikanska statsobligationer. Studier från flera institutioner visar att när obligationspriser faller och räntorna stiger, har bitcoin ibland stått emot bättre än guld. Under 2023, mitt i oro över USA:s skuldbärighet och stigande underskott, presterade bitcoin bättre än guld när obligationsmarknaderna sålde av.

Prestationsuppdelning 2025

Per den 31 augusti 2025 har guld stigit över 30 % hittills under året medan bitcoin har ökat med nästan 16,5 %, trots att 10-åriga statsobligationsräntor stigit med mer än 7 %. Dessa olika avkastningar illustrerar hur guld har gynnats av perioder med aktievolatilitet, medan bitcoin gett en motvikt under stress på obligationsmarknaden. Denna prestationsuppdelning stödjer Dragoschs tumregel för portföljsäkring.

Förbehåll och överväganden

Korrelationer är inte statiska. Bitcoins kopplingar till aktier har stärkts 2025 på grund av stora institutionella inflöden i spot-ETF:er, vilket kan minska dess idiosynkratiska hedgeegenskaper. Kortfristiga chocker som regulatoriska meddelanden, centralbanksbeslut eller likviditetsspärrar kan driva både guld och bitcoin i samma riktning, vilket begränsar hedgeeffektiviteten.

Slutsats

Dragosch drar slutsatsen att ingen av tillgångarna bör överges helt. Guld förblir det primära skyddet mot aktiefall, medan bitcoin kan fungera som en motvikt mot stress på obligationsmarknaden. Att innehålla båda kan förbättra riskjusterad avkastning genom att täcka ett bredare spektrum av marknadsscenarier.