Myntforskningar Ethena (ENA) den 10 augusti 2025

TL;DR

• Idé: Syntetiskt dollarprotokoll som erbjuder USDe stablecoin och sUSDe avkastningsbärande instrument via delta-hedging strategier
• Katalysator: Lansering av iUSDe bro till traditionell finans, Telegram spar-/betalningsapp, Ethereal och Derive ekosystemprodukter, stark TVL-tillväxt och institutionellt stöd
• Risker: Exponering mot finansieringsräntans vändningar, motpartsrisker och regulatoriska risker, komplexitet och beroende av off-chain hedging
• Poäng: 7,00/ 10

Mynt

• Namn/ Ticker: Ethena (ENA)
• Segment: DeFi/Syntetisk Dollar
• Status: aktiv
• Pris: $0,737600

Nyckelmetrik

• Marknadsvärde: $4 884 478 301
• FDV: $11 060 000 000
• Cirkulerande utbud: 6 621 875 000
• Totalt utbud: 15 000 000 000

Källor

1. https://coinmarketcap.com/currencies/ethena/
2. https://www.coingecko.com/en/coins/ethena

Teknologi

• USP: Första krypto-native syntetiska dollarn (USDe) backad av delta-neutral hedging av insatt ETH
• Kärnteknologi: Smarta kontrakt skapar USDe via överkollateralisering och off-chain delta hedging med hjälp av eviga terminer, med on-chain staking av USDe för att generera sUSDe avkastning

Färdplan

• 2025-02-24: iUSDe lansering för traditionell finans
• 2025-03-01: Telegram spar- och betalningsapp släpp
• 2025-02-20: Ethereal eviga och spotbörs testnet
• 2025-02-28: Derive on-chain optionstoken lansering
• 2025-05-01: Converge nätverk testnet live

Team & Investerare

Team

• Grundare & VD — Guy Young: 6 års investeringserfarenhet på Cerberus Capital Management
• Grundande rådgivare — Arthur Hayes: Medgrundare & tidigare VD för BitMEX
• Produktchef — Elliot Parker: Direktör på Tradeparadigm & Community Manager på Deribit
• Chef för Full Stack Engineering — Brian Grosso: Ingenjör på Capital One, BeamQL
• Chef för Tillväxt — Seraphim Czecker: Chef för Risk på Euler Labs, DeFi-expansion på Lido
• General Counsel — Zach Rosenberg: Jurist på PwC

Investerare

• Franklin Templeton — privat försäljning • 2025-02-24
• Polychain Capital — privat försäljning • 2025-02-24
• Pantera Capital — privat försäljning • 2025-02-24
• Dragonfly Capital — privat försäljning • 2025-02-24
• F-Prime Capital — privat försäljning • 2025-02-24

Total finansiering: $100,00M

Tokenomics

• Utility: Styrningstoken för protokollparametrar, staking för avkastning, avgiftsrabatter och deltagande i Ethena-ekosystemet
• Vesting: 25% upplåst vid tokengenerering; resterande tillgång låses upp linjärt över 7 år

För- & nackdelar

Styrkor

• Hög TVL på $9,96 miljard som anknyter djup likviditet
• Robust institutionell finansiering från toppinvesterare
• Innovativ delta-neutral syntetisk stablecoin-mekanism
• Expanderande ekosystem med iUSDe, Ethereal och Derive
• Stark intäktsgenerering och protokollavgifter
• Integration över CeFi- och DeFi-plattformar
• Tydlig färdplan för att föra samman krypto och traditionell finans

Svagheter

• Beroende av finansieringsräntor för eviga terminer
• Snabbt sjunkande avkastning väcker hållbarhetsbekymmer
• Motpart- och operativa risker i off-chain hedging
• Regulatorisk osäkerhet för institutionell wrapper iUSDe
• Komplex protokolldesign kan hindra bred adoption
• Protokollet har ännu inte testats i full marknadsnedgång
• Hög koncentration av säkerheter i ETH-derivat

Marknadssignaler (7d)

• TVL-trend: upp 10%

Pris Scenarier (mål: 2026-02-10)

Hur man köper & lagrar

CEX

• Binance
• Coinbase
• Kraken
• KuCoin
• Bybit

DEX

• Uniswap
• SushiSwap
• Curve Finance
• 1inch
• Balancer

Lagring

• MetaMask
• Ledger
• Trust Wallet
• Coinbase Wallet
• Trezor

Slutsats

Ethena är ett banbrytande syntetiskt stablecoin-protokoll med starkt institutionellt stöd och robust TVL, men investerare bör följa hållbarheten i finansieringsräntor och regulatoriska utvecklingar. Rekommenderas för riskvilliga DeFi-allokeringar.

Officiella länkar

• Whitepaper
• GitHub
• Messari