SEC osäker på godkännande av registreringsansökningar för 3x och 5x hävstångs-ETF

Amerikanska värdepappers- och börsmyndigheten har uppgett att det är oklart om de senaste registreringsansökningarna för 3x och 5x hävstångs-ETF:er kopplade till aktier skulle uppfylla Derivatives-regeln (Rule 18f-4), som i allmänhet begränsar hävstången till 2x. Kommentaren följer på en ökning av registreringsanmälningar som inkom under regeringsnedstängningen, vilket har begränsat personalens kapacitet.

ETF-utgivaren Volatility Shares ansökte om 27 nya hävstångsprodukter, inklusive vad som skulle vara den första 5x-ETF:n på den amerikanska marknaden. Analytiker och kapitalförvaltare har uttryckt oro över riskerna med hög hävstång för privatinvesterare och stabiliteten i hävstångsfondernas strukturer, med hänvisning till historien av nedläggningar och nästan totala värdeförluster bland befintliga hävstångs-ETF:er som följer enskilda aktier.

Branschobservationer noterar att hävstångs-ETF:er kan förstärka marknadsrörelser och utlösa tvångslikvidationer i en nedgång, vilket potentiellt kan förvärra volatiliteten. En JPMorgan-analys uppskattade att försäljningen av hävstångsfonder bidrog till en nedåtgående spiral i aktiemarknaden efter president Trumps handelsmeddelanden.

SEC:s begränsade bemanning under nedstängningen har fördröjt gransknings tidslinjerna, och lämnar sökande osäkra om de regulatoriska utsikterna för produkter med hög hävstång tills normal drift återupptas. Marknadsaktörer väntar på vägledning om efterlevnadskrav för strukturer med multipel hävstång i fonder.