SEC:s innovationundantag formaliseras före årets slut

Amerikanska Securities and Exchange Commission (SEC) har tillkännagett en plan för att formalisera sitt föreslagna"innovationsundantag" senast i slutet av 2025 eller i början av 2026, vilket markerar ett potentiellt skifte mot ett regelbaserat ramverk för digitala tillgångar. Tillkännagivandet gjordes av SEC:s ordförande Paul Atkins under en paneldiskussion vid Futures and Derivatives Law Report-evenemanget, arrangerat av Katten Muchin Rosenman LLP i Midtown Manhattan den 7 oktober 2025.

Ordförande Atkins betonade att innovationsundantaget syftar till att erbjuda en tydlig och transparent väg för utvecklare och entreprenörer att bygga och driva digitala tillgångsprodukter inom USA. Undantaget kan tillåta kvalificerade enheter att delta i digitala tillgångstransaktioner utan risk för rättsliga åtgärder, förutsatt att de uppfyller specifika kriterier som beskrivs i det kommande regelverksförslaget.

Atkins erkände att den pågående amerikanska regeringsnedstängningen har försvårat vissa av SEC:s verksamheter, särskilt regelverksarbete. Han betonade dock att utformningen och utfärdandet av innovationsundantagsförslaget kvarstår som en av myndighetens högsta prioriteringar."Trots nedstängningens effekter avser SEC att gå vidare med formellt regelarbete," sade Atkins."Innovation inom finansteknologi kan inte vänta för evigt, och SEC måste skapa en regleringsmiljö som balanserar konsumentskydd med teknologiska framsteg."

Innovationsundantaget föreslogs först i augusti 2025 i ett personalconceptsläpp, som beskrev potentiella kriterier för berättigade enheter, inklusive kapital- och informationskrav samt periodisk rapportering. Inledande återkoppling från branschaktörer betonade behovet av klara definitioner, standardiserade format för information och robusta skydd för investerare.

Branschintressenter har välkomnat den förväntade formella regelgivningen. Förespråkare menar att kodifieringen av undantaget skulle minska regulatorisk osäkerhet och stödja inhemsk utveckling av blockchain- och digitala tillgångstjänster. Kritiker varnar dock för att alltför breda undantag kan utsätta detaljhandelsinvesterare för onödig risk. Vissa observatörer har uppmanat SEC att införa lagerbaserade behörighetskrav, så att endast välkapitaliserade och efterlevande enheter får förlita sig på undantaget.

Atkins gav även en förhandsvisning av ytterligare initiativ under övervägande, inklusive förbättrade ramverk för reglering av stablecoins och tydligare riktlinjer för decentraliserade finansprotokoll (DeFi). Han noterade att dessa projekt kommer att prioriteras baserat på resurs tillgänglighet och kongressens riktlinjer."SEC:s uppdrag är att skydda investerare samtidigt som marknadens integritet och innovation främjas," sade Atkins."Ett välstrukturerat undantagsregim är avgörande för att uppnå dessa mål inom digitala tillgångar."

Den formella regelprocessen väntas inledas med en förhandsanmälan av föreslagen reglering (ANPR), följt av en offentlig kommentarsperiod. När kommentarerna granskas kommer SEC att utfärda ett förslag till regel. När regeln slutligen fastställts kommer innovationsundantaget att bli en del av SEC:s föreskrifter, vilket ger en tydlig rättslig väg för berättigade marknadsaktörer.