Den 8 oktober 2025 kommer Storbritanniens Financial Conduct Authority (FCA) att häva ett fyra år långt förbud mot detaljhandelstillgång till börshandlade skuldebrev (ETN:er) som refererar till Bitcoin och Ethereum. Förbudet, som ursprungligen infördes 2021 med anledning av oro för extrem volatilitet, värderingskomplexitet och marknadsmissbruk, förhindrade detaljhandelsinvesterare från att köpa ETN:er baserade på kryptotillgångar via reglerade plattformar som London Stock Exchange.
ETN:er är osäkra skuldinstrument utfärdade av finansiella institutioner som följer avkastningen på en underliggande tillgång eller index. Till skillnad från börshandlade fonder (ETF:er) innebär ETN:er en kreditrisk kopplad till utgivaren, men erbjuder ett enkelt sätt för investerare att få marknadsexponering utan att direkt äga tillgången. FCA:s omvändning kommer att tillåta utfärdande och distribution av ETN:er som refererar till Bitcoin eller Ethereum, under förutsättning att strikta noterings-, informations- och distributionskrav uppfylls.
Förespråkarna menar att beslutet representerar ett framsteg mot reglerad inkludering av digitala tillgångar i mainstream-finans. ”Att häva ETN-begränsningen är ett välkommet steg i rätt riktning,” sade Susie Violet Ward, VD för Bitcoin Policy UK. ”Det visar FCA:s vilja att anpassa sig till innovation samtidigt som konsumentskydd bibehålls.”
Kritiker kallar dock åtgärden för en symbolisk gest. De påpekar att ETN:er förblir skuldprodukter snarare än spot-baserade instrument, och att detaljhandelsinvesterare fortfarande inte kan köpa eller förvara kryptovalutor direkt genom reglerade kanaler. ”En ETN är en märklig proxy för verklig kryptoexponering,” sade en Londonbaserad kapitalförvaltare. ”Spot-ETF:er eller direkta förvaringslösningar skulle erbjuda tydligare och mer transparent marknadstillgång.”
FCA:s beslut följer omfattande marknadskonsultation och påtryckningar från branschgrupper som efterfrågar en mer konkurrenskraftig regleringsram. Tillsynsmyndigheten betonade att nya ETN:er måste uppfylla rigorösa standarder, inklusive utgivares kreditkvalitet, säkerhetsseparering, regelbundna revisioner och skräddarsydda investerarupplysningar för att belysa produktens risker och mekanismer.
Marknadsaktörer förväntar sig att flera stora utgivare kommer att lämna in prospekt för Bitcoin- och Ethereum-ETN:er inom några veckor. Om de godkänns kan dessa produkter locka inflöden från detaljhandel som tidigare varit utanför, vilket kompletterar tillväxten av professionellt förvaltade institutionella erbjudanden. Lokala mäklare och digitala förmögenhetsplattformar förbereder sig för att ta in ETN-produkter och integrera kryptoexponering i befintliga investeringsförslag.
Globalt har börshandlade produkter kopplade till krypto ökat kraftigt, med USA och Europa som godkänner flera spot-Bitcoin- och Ether-ETF:er under 2025. Storbritanniens sena inträde på denna marknadssegment speglar försiktig tillsyn, men understryker också dess ambition att behålla Londons status som ett ledande finansiellt centrum som är mottagligt för digital innovation.
Framåt förväntas intressenter att FCA kommer att utvärdera ytterligare kryptoprodukter, inklusive derivat och handelsplatser, för att stödja marknadsintegritet och konsumentskydd. ”Reglerade ETN:er är bara en del av pusslet,” sade en talesperson från City of London. ”Vårt fokus förblir på balanserad innovation som främjar tillväxt samtidigt som investerarna skyddas.”
Kommentarer (0)