Ett verkstÀllande direktiv undertecknat den 10 augusti 2025 instruerar Arbetsdepartementet, Securities and Exchange Commission och Finansdepartementet att revidera reglerna för förmÄnsbestÀmda pensionsplaner. Enligt den reviderade ramen krÀvs det att planarrangörer inkluderar alternativa investeringar sÄsom private equity-fonder, riskkapitalfonder, digitala tillgÄngsfonder och andra privatÀgda företag tillsammans med traditionella investeringsfonder.
Direktivet föreskriver etablering av standardiserade informationsprotokoll anpassade för icke-offentliga investeringsfordon. Dessa protokoll kommer att inkludera mÄnadsvis rapportering om tillgÄngsvÀrderingar, avgiftsstrukturer och inlösenvillkor. Vid presentationen av denna regleringsförÀndring hÀnvisade administrationen till potentialen för förbÀttrad portföljdiversifiering och lÄngsiktiga avkastningsmöjligheter som historiskt endast varit tillgÀngliga för institutionella investerare.
Branschkritiker lyfte dock fram betydande farhĂ„gor. Illikvida och opaka investeringsfordon har avgiftsmodeller med"2 och 20" â 2 % förvaltningsavgift plus 20 % av vinsten â vilket stĂ„r i skarp kontrast till den genomsnittliga kostnadsprocenten pĂ„ 0,26 % för konventionella 401(k)-fonder. MotstĂ„ndare menar att högre avgifter kommer att urholka pensionssparandet och att begrĂ€nsade sekundĂ€rmarknader för privata tillgĂ„ngar kan försvĂ„ra uttag under marknadsstress.
RÄdgivande företag betonade behovet av robusta regelefterlevnads- och riskhanteringsramar. Cerulli Associates publicerade en rapport som lyfter fram missanpassningen mellan dagliga NAV-berÀkningar för fonder och de periodiska, förvaltarstyrda vÀrderingarna av privata investeringar. Implementeringsanvisningar kommer att krÀva att planadministratörer utvecklar detaljerade due diligence-processer, inklusive stresstester av tillgÄngarnas likviditet under ogynnsamma förhÄllanden.
Juridiska experter rekommenderade att minska potentiella rÀttstvister genom att sÀkerstÀlla deltagarutbildning och transparens med tydligt sprÄk om avgiftsstrukturer, inlösenpolicyer och investeringskomplexitet. TillgÄngsförvaltare undersöker samtidigt nya produktdesigner med lÀgre avgiftsnivÄer och delvis likviditetslösningar för att möta den vÀxande efterfrÄgan pÄ privata marknadstillgÄngar inom pensionssparande.
FöresprÄkare för policyn hÀvdar att dessa förÀndringar kommer att demokratisera tillgÄngen till högvÀxande sektorer i ekonomin, som tidigare reserverats för stiftelser och förmögna investerare. De menar att transparenta avgiftsscheman och konkurrenskraftiga produkter över tid kommer att frÀmja marknadsinnovation och gynna pensionssparare. De kommande mÄnaderna kommer att visa om planarrangörer, förvaltare och tillsynsmyndigheter kan enas om implementeringsstrategier som balanserar möjligheter och risker i detta banbrytande skifte för pensionsinvesteringar.
(0)