บริษัทจดทะเบียนเพิ่มสินทรัพย์ Bitcoin เกือบเท่าตัวในครึ่งปีแรก 2025 ทำให้เกิดความสงสัย

รายงานของ K33 Research ระบุว่าจำนวนบริษัทที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ที่ถือ Bitcoin ในงบดุลของตนเพิ่มขึ้นจาก 70 บริษัทในเดือนธันวาคม 2024 เป็น 134 บริษัทภายในเดือนมิถุนายน 2025 การถือครอง Bitcoin รวมนั้นอยู่ที่ 244,991 BTC ซึ่งแสดงถึงการเคลื่อนย้ายทุนเข้าสู่สินทรัพย์ดิจิทัลอย่างมีนัยสำคัญในช่วงเวลา 6 เดือน การขยายตัวอย่างรวดเร็วนี้ถูกเปรียบเทียบกับคลื่นการนำทองคำมาใช้ในภาคธุรกิจในอดีต พร้อมกับความกังวลว่าบริษัทบางแห่งอาจใช้สินทรัพย์คริปโตเป็นกลยุทธ์ประชาสัมพันธ์มากกว่าการจัดการเงินทุนระยะยาว

Mike Foy, CFO ของ AMINA Bank, ระบุว่าการเพิ่มขึ้นของสินทรัพย์ Bitcoin ในงบดุลของบริษัทมีลักษณะคล้ายกับการนำทองคำมาใช้ในภาคธุรกิจ ซึ่งเปิดโอกาสให้นักลงทุนเข้าถึงสินทรัพย์ที่หายากซึ่งเคยเข้าไม่ถึง แนวโน้มนี้เกิดขึ้นอย่างโดดเด่นในบริษัทที่อยู่ในเขตอำนาจศาลที่ขาดโครงสร้างพื้นฐานคริปโตอย่างเป็นทางการ โดยที่ผลิตภัณฑ์บนบล็อกเชนยังมีจำกัด ดังนั้นบริษัทเหล่านี้จึงอาจได้เปรียบเชิงกลยุทธ์ในการเป็นผู้นำตลาดในการสร้างผลตอบแทนและกระจายความเสี่ยงจากสินทรัพย์ดิจิทัล

แม้จะมีข้อดีที่อาจเกิดขึ้น นักวิเคราะห์ยังคงแสดงความสงสัยในเรื่องความยั่งยืน โดยบริษัทขนาดเล็กบางแห่งประกาศซื้อ Bitcoin จำนวนมากในช่วงที่ตลาดตกต่ำหรือมีสัญญาณความเครียดทางธุรกิจ ส่งผลให้ราคาหุ้นพุ่งขึ้นอย่างไม่สอดคล้องกับพื้นฐานธุรกิจ Windtree Therapeutics ตัวอย่างเช่น ได้เปิดเผยแผนการถือครอง BNB มูลค่า 60 ล้านดอลลาร์ในเดือนกรกฎาคม ซึ่งทำให้ราคาหุ้นปรับตัวขึ้นชั่วคราวก่อนที่จะร่วงลงมากกว่า 90% จากจุดสูงสุด และถูกถอดชื่อออกจาก Nasdaq เนื่องจากไม่สามารถรักษาราคาหุ้นขั้นต่ำได้ เหตุการณ์เหล่านี้ชี้ให้เห็นว่าสินทรัพย์คริปโตสามารถทำหน้าที่เป็นเครื่องมือประชาสัมพันธ์ระยะสั้นแทนที่จะเป็นเครื่องมือบริหารเงินทุนระยะยาว

การวิเคราะห์อย่างละเอียดของเอกสารการเงินของบริษัทเผยแนวทางการจัดการความเสี่ยงของสินทรัพย์เหล่านี้ที่แตกต่างกัน บริษัทที่มีกรอบการบริหารความเสี่ยงที่แข็งแกร่งและผู้บริหารที่มีประสบการณ์แสดงให้เห็นการเข้าออกตลาดอย่างมีวินัย โดยมักผสมผสานการถือครอง BTC กับโปรแกรมป้องกันความเสี่ยงและช่องทางสภาพคล่องที่หลากหลาย ในขณะที่หน่วยงานที่อยู่ภายใต้ความกดดันทางกฎหมายหรือการเงินมักแสดงเครื่องหมายของการใช้เลเวอเรจอย่างฉวยโอกาส รวมถึงสัดส่วนการขายหุ้นของผู้บริหารภายในสูงหลังการประกาศเกี่ยวกับคริปโต ซึ่งเป็นสัญญาณว่าสินทรัพย์เหล่านี้อาจถูกใช้เพื่อสร้างภาพลักษณ์มากกว่าความมั่นคงในการดำเนินงาน

ในอนาคต ภูมิทัศน์การบริหารเงินทุนของบริษัทคาดว่าจะพัฒนาไปตามการขยายตัวของบริการของหน่วยงานกำกับดูแลและผู้ให้บริการสถาบัน กรอบการปฏิบัติตามข้อกำหนดใหม่ๆ และผู้ดูแลความปลอดภัยที่ได้รับอนุญาตอาจช่วยลดอุปสรรคในการไหลเข้าของทุนขนาดใหญ่ ในขณะที่ผลิตภัณฑ์ staking และอนุพันธ์ที่สร้างผลตอบแทนอาจเปลี่ยนการถือครอง BTC แบบนิ่งให้เป็นกระแสรายได้เชิงรุก อย่างไรก็ตาม การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของการถือสินทรัพย์คริปโตในงบดุลเน้นย้ำถึงความจำเป็นที่นักลงทุนต้องประเมินเจตนารมณ์ในการถือครอง ความเชี่ยวชาญในการดำเนินงาน และความโปร่งใสในการเปิดเผยข้อมูลเพื่อแยกแยะว่าการใช้งานนั้นเป็นกลยุทธ์ระยะยาวหรือเป็นแค่มาตรการประชาสัมพันธ์ชั่วคราว

สรุปได้ว่าการเพิ่มขึ้นเกือบสองเท่าของการถือ Bitcoin ในงบดุลบริษัทในช่วงครึ่งปีแรกของปี 2025 แสดงถึงทั้งความเจริญเติบโตของสินทรัพย์ดิจิทัลในฐานะเครื่องมือธุรกิจและความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการประกาศข่าวที่ขับเคลื่อนโดยตลาด ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียต้องเฝ้าระวังความสอดคล้องของนโยบายการเงินกับวัตถุประสงค์หลักของธุรกิจและความเป็นไปได้ที่การถือครองโทเค็นจะเพิ่มความผันผวนทางชื่อเสียงในบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์