บริษัททุนคริปโตเตือนผู้บริหารเปรียบเทียบความเสี่ยงเหมือน CDO ปี 2008

ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมได้เตือนถึงการเกิดขึ้นของโครงสร้างการจัดการกองทุนที่ซับซ้อนภายในบริษัทคริปโต ซึ่งสะท้อนโปรไฟล์ความเสี่ยงคล้ายกับตราสารหนี้รับประกัน (CDOs) ในยุคปี 2008 ผู้บริหารระดับสูงในบริษัทดิจิทัลแอสเซทชั้นนำเตือนว่าการรวมโทเค็นและหลักประกันหลายชั้นอาจบดบังการเปิดเผยความเสี่ยงที่แท้จริงและเพิ่มความเปราะบางของระบบ

ในโต๊ะกลมที่จัดโดย Cointelegraph เจ้าหน้าที่กองทุนหลายคนได้อธิบายว่ายุทธศาสตร์ผลตอบแทนที่เป็นโทเค็นและโปรโตคอลสภาพคล่องที่ขับเคลื่อนด้วยการใช้เลเวอเรจรวบรวมสินทรัพย์หลายประเภทเข้าเป็นผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้าง แม้เครื่องมือเหล่านี้จะให้ผลตอบแทนที่ดีขึ้น แต่ผู้เข้าร่วมยังเตือนว่าความพึ่งพาซึ่งกันและกันระหว่างพูลพื้นฐานอาจทำให้เกิดการล้มละลายแบบต่อเนื่องกันในสถานการณ์ความเครียด

ข้อมูลจากแพลตฟอร์มวิเคราะห์บนเชนแสดงให้เห็นถึงการเพิ่มขึ้นอย่างชัดเจนในการออกตราสารโทเค็นที่มีโครงสร้างสนับสนุนโดยสินทรัพย์ที่ถูกห่อหุ้ม โทเค็นที่วางเดิมพัน และตำแหน่งการกู้ยืมแบบกระจายศูนย์ การเติบโตอย่างรวดเร็วของมูลค่าที่ถูกล็อกทั้งหมด (TVL) ในกรอบงานเช่นนี้ได้แซงหน้าผลตอบแทน DeFi แบบดั้งเดิม และทำให้ผู้จัดการความเสี่ยงเพิ่มความเข้มงวดในการตรวจสอบ

นักวิจารณ์โต้แย้งว่าการขาดความโปร่งใสในลำดับชั้นของโครงสร้างตราสาร ความน่าเชื่อถือของคู่สัญญา และความแม่นยำของออราเคิล สามารถปกปิดความเสี่ยงที่มีความเข้มข้น ต่างจาก CDO แบบดั้งเดิมซึ่งต้องได้รับการตรวจสอบอย่างละเอียดจากสำนักงานจัดอันดับหลายแห่ง โครงสร้างคริปโตที่มีต้นกำเนิดในวงการส่วนใหญ่หลีกเลี่ยงการประเมินโดยบุคคลที่สาม และพึ่งพาสัญญาอัจฉริยะที่ได้รับการตรวจสอบจากผู้เชี่ยวชาญร่วมกัน

รายงานระบุว่า หน่วยงานกำกับดูแลกำลังติดตามพัฒนาการเหล่านี้ โดยตรวจสอบว่ากฎระเบียบเกี่ยวกับหลักทรัพย์และตราสารทางการเงินที่มีอยู่จะนำมาใช้กับการออกโทเค็นแบบไฮบริดหรือไม่ ผู้เข้าร่วมตลาดถูกกระตุ้นให้ดำเนินการทดสอบความเครียดอย่างเข้มงวด บังคับใช้ขีดจำกัดของคู่สัญญา และรักษาระดับการตรวจสอบบนเชนอย่างสูงเพื่อบรรเทาผลกระทบจากการแพร่ระบาดที่อาจเกิดขึ้น

การอภิปรายนี้เน้นให้เห็นถึงความตึงเครียดระหว่างนวัตกรรมทางการเงินกับความมั่นคงของระบบ ในขณะที่ผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้างสามารถเพิ่มประสิทธิภาพทุนและส่งเสริมการมีส่วนร่วมของสถาบัน แต่ผู้เชี่ยวชาญย้ำถึงความจำเป็นในการมีกรอบการกำกับดูแลที่เข้มแข็งเพื่อป้องกันไม่ให้ประวัติศาสตร์ซ้ำรอยในตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล