BTC และ ETH ถูกตรึงไว้ที่ระดับ Max Pain ขณะที่ออปชั่นมูลค่า 2.2 พันล้านดอลลาร์หมดอายุ

วันที่ 9 มกราคม 2026 มีมูลค่าเกิน 2.2 พันล้านดอลลาร์ของตัวเลือกคริปโตบน Bitcoin และ Ethereum หมดอายุบน Deribit ทำให้ราคาสปอตสอดคล้องอยู่ใกล้ระดับ max pain ที่สำคัญ คำสั่งเปิดสถานะของ Bitcoin call และ put บรรจบกันที่ 10,105 สัญญา เมื่อเทียบกับ 10,633 สัญญา put ส่งผลให้อัตราส่วน put-to-call เท่ากับ 1.05 ตัวเลือก Ethereum แสดง 67,872 calls เทียบกับ 59,297 puts เท่ากับอัตราส่วน 0.87 บ่งชี้การวางตำแหน่งเชิงขาขึ้นมากกว่า

ในเวลา 08:00 UTC Bitcoin เทรดที่ประมาณ 90,985 ดอลลาร์ ในขณะที่ Ethereum อยู่ใกล้ 3,113 ดอลลาร์ โครงสร้างที่สมมาตรของตลาดออปชัน Bitcoin และตำแหน่งที่ไม่สมมาตรใน Ethereum ทำให้ผู้ให้บริการทำการ hedge ซึ่งกดทับความผันผวนทิศทางจนถึงการ settlement ผู้ทำตลาดได้ปรับการเปิดรับ delta และ gamma เพื่อคงสภาพ hedged รอบจุด max pain อย่างมีประสิทธิภาพ ทำให้ราคาสปอตยึดอยู่ในกรอบที่แคบ

การบีบตัวของความผันผวนปรากฏชัดในสินทรัพย์คริปโตหลัก โดยความผันผวนที่คาดการณ์ไว้ในช่วง 30 วันที่ Bitcoin ลดลงเหลือ 38% และ Ethereum ลดลงเหลือ 42% ซึ่งลดลงจาก 45% และ 48% ตามลำดับที่ช่วงต้นสัปดาห์ นักเทรดคาดว่าการเคลื่อนไหวในทิศทางจะกลับมาอีกครั้งเมื่อแรงกดดันในการ hedge ลดลงหลังหมดอายุ ซึ่งอาจนำไปสู่การ breakout ที่สำคัญในทิศทางใดทิศทางหนึ่ง

ปัจจัยมหภาคหลักเสริมสร้างพลวัตเฉพาะด้านคริปโต รายงานการจ้างงานนอกภาคการเกษตรของสหรัฐสำหรับเดือนธันวาคมมีกำหนดเผยแพร่เวลา 13:30 UTC โดยคาดว่าอัตราการจ้างงานจะเพิ่มขึ้นประมาณ 73,000 ตำแหน่ง และอัตราการว่างงานอยู่ที่ 4.5% นักเศรษฐศาสตร์ MarketWatch เตือนว่าการเติบโตค่าจ้างที่แข็งแกร่งขึ้นอาจทำให้แนวโน้มผ่อนคลายของ Federal Reserve ยากขึ้น ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสูงขึ้น และกดดันสินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทนเช่น Bitcoin

ต่อมาในวันนี้ ศาลสูงสุดสหรัฐจะออกคำวินิจฉัยเกี่ยวกับความชอบด้วยกฎหมายของภาษีนำเข้าภายใต้สถานการณ์ฉุกเฉินของอำนาจประธานาธิบดี ซึ่งอาจสะท้อนไปยังทัศนคติการค้าโลก ตลาดคาดการณ์จะออกคำวินิจฉัยที่จำกัดอำนาจภาษี และอาจเป็นอุปสรรคต่อสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยง นักเทรดกำลังวางตำแหน่งรับมือกับผลลัพธ์ที่หลากหลาย เนื่องจากนโยบายและการพิจารณาของศาลทับซ้อนกันเพื่อกำหนดโมเมนตัมตลาดคริปโต

การวิเคราะห์จาก Deribit ชี้ให้เห็นว่า ความผันผวนหลังหมดอายุมักพุ่งสูงขึ้นเมื่อสถานะที่ hedge ไว้คลายออก หลักฐานจากอดีตของการหมดอายุเดือนธันวาคม 2025 แสดงการเคลื่อนไหวภายในวันของ Bitcoin ถึง 7% ภายใน 24 ชั่วโมงหลังการ settlement ของออปชัน Ethereum ตอบสนองต่อหมดอายุจุด max pain ค่อนข้างน้อยกว่า แต่หาก ether ยังคงทรงตัวเหนือระดับ 3,100 ดอลลาร์ อาจแสดงทิศทางเชิงทิศทางที่ชัดเจนมากขึ้น

โดยรวม ความบรรจบกันของวันหมดอายุของออปชัน ข้อมูลการจ้างงาน และการตัดสินของศาล สร้างสภาพแวดล้อมด้านความเสี่ยงที่ซับซ้อน นักเทรดและนักลงทุนควรติดตามโครงสร้างความผันผวนที่บ่งบอกถึงสภาวะการคาดการณ์ไว้และการเปลี่ยนแปลงของ open interest เพื่อหาสัญญาณการปรับสมดุลของดีลเลอร์ ความชัดเจนในทิศทางอาจปรากฏขึ้นในวันนี้หรือช่วงเช้าของวันจันทร์ ขณะที่ตลาดกำลังดูดซับปัจจัยกระตุ้นทับซ้อนเหล่านี้