ด้วยท่าทีสนับสนุนคริปโตของทรัมป์ ถึงเวลาทิ้งทองคำและหันไปหาไบต์คอยน์เต็มตัว

ภาพรวม

การวิเคราะห์โดย André Dragosch จาก Bitwise Asset Management พิจารณาทองคำและบิทคอยน์ในฐานะเครื่องมือป้องกันเงินเฟ้อในปี 2025 ทองคำทำหน้าที่เป็นที่หลบภัยในตลาดหุ้นแบบดั้งเดิม โดยมักจะปรับตัวขึ้นเมื่อหุ้นตก ในขณะที่บิทคอยน์แสดงผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งกว่าในช่วงที่ผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นและตลาดพันธบัตรผันผวน งานวิจัยของ Dragosch เน้นว่า สินทรัพย์ทั้งสองนี้ช่วยป้องกันความเสี่ยงที่แตกต่างกัน ทำให้การถือครองร่วมกันอาจเหมาะสมที่สุดสำหรับการกระจายความเสี่ยง

บทบาทของทองคำในฐานะเครื่องมือป้องกันหุ้น

ข้อมูลประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นว่าสหสัมพันธ์ระหว่างทองคำกับดัชนี S&P 500 อยู่ใกล้ศูนย์และมักจะติดลบในช่วงมีความเครียดในตลาด ตัวอย่างเช่น ในช่วงตลาดหุ้นตกปี 2022 ราคาทองคำเพิ่มขึ้นประมาณ 5% ในขณะที่ S&P 500 ลดลงเกือบ 20% ความแข็งแกร่งนี้มาจากสถานะของทองคำในฐานะสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนและมีคุณสมบัติการเก็บรักษามูลค่าที่ดึงดูดนักลงทุนที่ต้องการปกป้องตนเองจากการลดลงของหุ้น

บทบาทถ่วงน้ำหนักของบิทคอยน์ในตลาดพันธบัตร

ในทางกลับกัน บิทคอยน์บางครั้งเบี่ยงเบนจากการขายหุ้นแต่มีสหสัมพันธ์ต่ำหรือเป็นลบเล็กน้อยกับพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ งานวิจัยจากหลายสถาบันเผยให้เห็นว่าเมื่อราคาพันธบัตรลดลงและผลตอบแทนเพิ่มขึ้น บิทคอยน์บางครั้งแสดงสมรรถนะดีกว่าทองคำ ในปี 2023 ท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับการจัดการหนี้สหรัฐฯ ที่ยั่งยืนและการขาดดุลที่เพิ่มขึ้น บิทคอยน์มีผลตอบแทนดีกว่าทองคำเมื่อพันธบัตรขายออก

ผลการดำเนินงานในปี 2025

ณ วันที่ 31 สิงหาคม 2025 ทองคำเพิ่มขึ้นมากกว่า 30% ในปีนี้ ขณะที่บิทคอยน์เพิ่มขึ้นเกือบ 16.5% แม้ผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปีจะเพิ่มขึ้นมากกว่า 7% ผลตอบแทนที่ต่างกันนี้แสดงให้เห็นว่าทองคำได้รับประโยชน์จากความผันผวนของหุ้น ขณะที่บิทคอยน์ช่วยถ่วงน้ำหนักในช่วงความเครียดของตลาดพันธบัตร การแบ่งแยกผลการดำเนินงานนี้สนับสนุนกฎของ Dragosch สำหรับการป้องกันพอร์ตโฟลิโอ

ข้อควรระวังและการพิจารณา

สหสัมพันธ์ไม่ได้คงที่ ความสัมพันธ์ระหว่างบิทคอยน์และหุ้นแข็งแกร่งขึ้นในปี 2025 เนื่องจากการไหลเข้าของสถาบันขนาดใหญ่ไปยัง ETFs สปอต ซึ่งอาจลดคุณสมบัติการป้องกันความเสี่ยงเฉพาะตัวของบิทคอยน์ ช็อกระยะสั้น เช่น การประกาศกฎระเบียบ การตัดสินใจของธนาคารกลาง หรือภาวะขาดสภาพคล่อง อาจผลักดันทองคำและบิทคอยน์ไปในทิศทางเดียวกัน จำกัดประสิทธิภาพในการป้องกันความเสี่ยง

บทสรุป

Dragosch สรุปว่าไม่ควรละทิ้งสินทรัพย์ใดสินทรัพย์หนึ่งอย่างสิ้นเชิง ทองคำยังคงเป็นเครื่องมือป้องกันหลักจากการลดลงของหุ้น ขณะที่บิทคอยน์สามารถทำหน้าที่เป็นถ่วงน้ำหนักต่อความเครียดของตลาดพันธบัตร การถือครองทั้งสองสินทรัพย์อาจช่วยเพิ่มผลตอบแทนที่ปรับความเสี่ยงโดยครอบคลุมสถานการณ์ตลาดที่หลากหลายมากขึ้น