ETNs บิทคอยน์ของสหราชอาณาจักรกลับสู่ตลาดลอนดอนหลังจาก FCA ยกเลิกการแบน

บทนำ

หลังจากมีผลใช้บังคับเป็นเวลาสี่ปี การห้ามแลกเปลี่ยนบิตคอยน์ในรูปแบบแลกเปลี่ยนซื้อขายส่วนบุคคลได้รับการยกเลิกโดยหน่วยงานกำกับดูแลทางการเงิน (Financial Conduct Authority) เมื่อวันที่ 20 สิงหาคม 2025 การเข้าถึงบิตคอยน์ ETNs สำหรับผู้ค้าปลีกจะกลับมาเริ่มในวันที่ 8 ตุลาคมภายใต้กฎระเบียบการส่งเสริมอย่างเข้มงวดและการอนุมัติจากตลาดหลักทรัพย์ การตัดสินใจนี้เกิดขึ้นหลังจากความกังวลเกี่ยวกับความผันผวนรุนแรง ความเสี่ยงต่อการฉ้อโกง และความท้าทายในการประเมินมูลค่าซึ่งเป็นสาเหตุหลักของการห้ามในเดือนมกราคม 2021

บริบททางกฎระเบียบ

หน่วยงาน FCA ห้ามการแลกเปลี่ยนคริปโต ETNs ในปี 2021 หลังจากการประเมินความเสี่ยงพบปัญหาด้านการคุ้มครองนักลงทุนอย่างมีนัยสำคัญ การเปลี่ยนแปลงนี้สอดคล้องกับแนวโน้มทั่วโลกที่สหรัฐฯ บันทึกการไหลเข้าของเงินสุทธิมากกว่า 65 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในกองทุนแลกเปลี่ยนซื้อขายบิตคอยน์และอีเทอร์ตั้งแต่เดือนมกราคม 2024 กองทุนยุโรปภายใต้ UCITS ได้รับการเปิดเผยที่ได้รับการควบคุมผ่านทางยานพาหนะทางเลือก ทำให้นักลงทุนในสหราชอาณาจักรพึ่งพาผลิตภัณฑ์นอกประเทศและเครื่องมือทางอ้อมเช่นหุ้นกลยุทธ์ นักวิเคราะห์ของ SoSoValue ระบุว่า ETP ที่มีสกุลเงินยูโรดึงดูดเงินทุนมากกว่า 10 พันล้านดอลลาร์ในช่วงครึ่งแรกของปี 2025 เน้นย้ำความต้องการของนักลงทุนในการเข้าถึงคริปโตที่ได้รับการควบคุม

ผลกระทบต่อตลาด

ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียในอุตสาหกรรมคาดว่าการกลับมาของบิตคอยน์ ETNs จะเปลี่ยนแปลงภูมิทัศน์การจัดการสินทรัพย์ในสหราชอาณาจักร Charlie Morris ผู้ก่อตั้ง ByteTree คาดการณ์ว่าลอนดอนอาจดึงดูดเงินทุนจำนวนมากเนื่องจากสถานะเป็นศูนย์กลางการเงินอันดับสองของโลก แพลตฟอร์มสถาบันอาจบูรณาการผลิตภัณฑ์ ETN ภายในกรอบการจัดสรรมาตรฐาน ในขณะที่ที่ปรึกษาทางการเงินอิสระจะประเมินกระบวนการความเหมาะสมใหม่ภายใต้แนวทางกฎระเบียบที่ได้รับการปรับปรุงซึ่งเผยแพร่โดย FCA ข้อมูลตลาดจาก SoSoValue แสดงให้เห็นว่าความต้องการผลิตภัณฑ์คริปโตที่ได้รับการควบคุมเพิ่มขึ้น 120% เมื่อเทียบปีต่อปีในสหภาพยุโรป บ่งชี้ว่ามีศักยภาพของการไหลเข้าที่คล้ายคลึงกันในสหราชอาณาจักรเมื่อมีการเปิดตัว

แนวโน้มกลยุทธ์

บริษัทที่ปรึกษาจะต้องเผชิญกับเวลาหลายเดือนในการปรับปรุงกระบวนการตรวจสอบสถานะความถูกต้องแบบละเอียด โมเดลการประเมินความเสี่ยง และการสื่อสารกับลูกค้า ผู้จัดทำผลิตภัณฑ์จำเป็นต้องได้รับการอนุมัติจาก FCA แสดงให้เห็นถึงวิธีการประเมินมูลค่าที่แข็งแกร่งและปฏิบัติตามมาตรฐานการส่งเสริมการขายใหม่ ผู้สังเกตการณ์กล่าวว่าความต้องการในระยะยาวอาจขึ้นอยู่กับการรวมกับสภาพคล่องที่มีอยู่ในตลาดแลกเปลี่ยนหลักและความชัดเจนในการจัดเก็บภาษีสำหรับการถือครอง ETN FCA ระบุว่าการทบทวนอย่างต่อเนื่องของ MiCA และกรอบอื่น ๆ อาจเป็นข้อมูลในการปรับปรุงกฎระเบียบผลิตภัณฑ์คริปโตในอนาคต

บทสรุป

การยกเลิกการห้ามแลกเปลี่ยนบิตคอยน์ ETNs ในระดับผู้ค้าปลีกถือเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญสำหรับตลาดคริปโตในสหราชอาณาจักร ซึ่งอาจเป็นแรงผลักดันให้เกิดเงินทุนไหลเข้าจำนวนมากและยืนยันบทบาทของลอนดอนในฐานะศูนย์กลางโลกสำหรับผลิตภัณฑ์สินทรัพย์ดิจิทัลที่ได้รับการควบคุม ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียในตลาดกำลังให้ความสนใจกับความพร้อมในการดำเนินงานสำหรับวันเปิดตัวในวันที่ 8 ตุลาคมและการพัฒนาการมีส่วนร่วมของนักลงทุนตามการขยายชุดผลิตภัณฑ์