EU พิจารณาการกำกับดูแลคล้าย SEC สำหรับตลาดหุ้นและการแลกเปนคริปโต

ร่างข้อเสนอที่กำลังพิจารณาโดยคณะกรรมาธิการยุโรปมีเป้าหมายขยายอำนาจของ European Securities and Markets Authority (ESMA) ให้รวมถึงการกำกับดูแลตลาดหุ้นและตลาดแลกเปนคริปโตด้วย มาตรการนี้ออกแบบมาเพื่อแก้ปัญหาความแตกแยกที่เกิดจากชุดระเบียบราชการระดับชาติต่างๆ และเพื่อปรับปรุงขีดความสามารถในการแข่งขันของกลุ่ม EU เมื่อเปรียบเทียบกับสหรัฐอเมริกา

ภายใต้กรอบกฎระเบียบของ EU ในปัจจุบัน ประเทศสมาชิกยังคงมีอำนาจในการออกใบอนุญาตตลาดแลกเปลี่ยน การบังคับใช้นโยบาย และการกำกับดูแล ซึ่งนำไปสู่กฎระเบียบที่ไม่สอดคล้องกัน ค่าใช้จ่ายในการปฏิบัติตามข้อกำหนดที่สูงขึ้น และอุปสรรคสำหรับสตาร์ทอัปที่ต้องการดำเนินงานข้ามพรมแดน ข้อเสนอร่างนี้จะมอบอำนาจให้ ESMA มีอำนาจกำกับดูแลโดยตรงและความสามารถในการออกคำวินิจฉัยที่ผูกพันได้ ลดความพึ่งพาองค์กรระดับชาติ

เหตุผลเบื้องหลังข้อเสนอ

ผู้สนับสนุนโครงการกล่าวว่าระบบกำกับดูแลที่เป็นเอกภาพคล้ายกับสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐ (SEC) จะเสริมความคุ้มครองผู้ลงทุน ลดความเสี่ยงระบบทางการเงิน และทำให้การปฏิบัติตามข้อบังคับเป็นเรื่องง่ายขึ้น คริสติน ลาการ์ด ผู้ดำรงตำแหน่งประธานธนาคารกลางยุโรป ได้แสดงการสนับสนุนแนวคิด"European SEC" อย่างเปิดเผยเพื่อเสริมสร้างสหภาพตลาดทุนและดึงดูดการลงทุนระหว่างประเทศ

ผู้วิจารณ์เตือนว่าการรวมศูนย์อำนาจอาจชะลอการตัดสินใจและลดอิทธิพลของประเทศสมาชิกขนาดเล็ก เพื่อแก้ไขข้อกังวลนี้ ข้อเสนอรวมกลไกสำหรับการรับฟังความคิดเห็นจากผู้มีส่วนได้ส่วนเสียและตารางการดำเนินการแบบเป็นขั้นเป็นตอน โดย ESMA จะรับอำนาจใหม่อย่างค่อยเป็นค่อยไปในระยะหลายปี

ผลกระทบต่อผู้ให้บริการคริปโต

ผู้ให้บริการสินทรัพย์คริปโต (CASPs) ปัจจุบันดำเนินการภายใต้ข้อบังคับ Markets in Crypto-Assets (MiCA) ซึ่งมีผลบังคับใช้ในเดือนธันวาคม 2024 MiCA มอบสิทธิ์ข้ามพรมแดน (passporting) ที่อนุญาตให้บริษัทที่ได้รับอนุญาตในประเทศสมาชิกหนึ่งประเทศสามารถให้บริการทั่วสหภาพยุโรป ตามแผนใหม่ ESMA จะกำกับดูแลด้านการปฏิบัติตามข้อกำหนด การออกใบอนุญาต และการระงับข้อพิพาทสำหรับ CASPs ทั้งหมด

ผู้ประกอบในอุตสาหกรรมคาดว่าจะได้รับแนวทางที่ชัดเจนยิ่งขึ้นเกี่ยวกับมาตรการต่อต้านการฟอกเงิน ข้อกำหนดด้านความมั่นคง และการตีความ MiCA อย่างสอดคล้องมากขึ้นทั่วทั้งกลุ่ม EU ซึ่งจะช่วยลดการอาศัยช่องโหว่ของกฎระเบียบและส่งเสริมการมีส่วนร่วมของสถาบันในตลาดคริปโต

ขั้นตอนถัดไปและไทม์ไลน์

คณะกรรมาธิการยุโรปวางแผนเผยแพร่อ่านร่างข้อความในเดือนธันวาคม 2025 ตามด้วยการปรึกษาหารือสาธารณะและการตรวจสอบโดยรัฐสภายุโรปและสภา หากได้รับการเห็นชอบ ESMA จะค่อยๆ รับหน้าที่กำกับดูแลตั้งแต่กลางปี 2026 โดยเป้าหมายการดำเนินการเต็มรูปแบบอยู่ในช่วงปลายปี 2027

ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียจะติดตามกระบวนการหารืออย่างใกล้ชิด โดยเฉพาะบทบัญญัติที่เกี่ยวกับการระงับข้อพิพาท การกำหนดค่าปรับ และการมีปฏิสัมพันธ์กับกรอบระดับชาติเก่าที่มีอยู่ ผลลัพธ์จะกำหนดอนาคตของทั้งการเงินแบบดั้งเดิมและตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลใน EU