Grayscale ผนวกการสเตกกิ้งเข้ากับ Ethereum ETFs อย่างครบวงจร

ผู้จัดการสินทรัพย์สหรัฐฯ รายแรกที่เสนอการสเตก ETF

Grayscale Investments เปิดตัวฟังก์ชันการสเตกภายในผลิตภัณฑ์ที่ซื้อขายแลกเปลี่ยนแบบสปอตเมื่อวันที่ 6 ตุลาคม 2025 กลายเป็นผู้จัดการกองทุนรายใหญ่สหรัฐฯ รายแรกที่รวมกลไกผลตอบแทนบนเชนเข้าไปในโครงสร้าง ETF โดยตรง การสเตกมีให้สำหรับทั้ง Grayscale Ethereum Mini Trust (ETH) และกองทุนหลัก Grayscale Ethereum Trust ETF (ETHE) โดยให้นักลงทุนเลือกได้ระหว่างรางวัลที่ลงทุนซ้ำหรือจ่ายเป็นเงินสด

กลไกและประโยชน์

ภายใต้โมเดลใหม่นี้ สินทรัพย์ของกองทุนจะถูกมอบหมายเพื่อรักษาความปลอดภัยเครือข่ายพิสูจน์การถือครองของ Ethereum โดยสร้างผลตอบแทนการสเตกเฉลี่ยราว 3.2% ต่อปี ส่วนหนึ่งของรางวัลจะถูกใช้เพื่อลดค่าธรรมเนียมการจัดการ ซึ่งอาจช่วยลดอัตราค่าใช้จ่ายสุทธิสำหรับนักลงทุน รางวัลที่เหลือสามารถลงทุนซ้ำโดยอัตโนมัติเพื่อเพิ่มผลตอบแทนทบต้นหรือจ่ายเป็นเงินปันผลให้รายได้ที่มั่นคง

การขยายสู่ผลิตภัณฑ์ Solana

Grayscale ยังได้อัปเดต Solana Trust (GSOL) เพื่อรวมการสเตก โดยรอการอนุมัติจาก SEC สำหรับการเพิ่มเป็น ETF แบบสปอต เมื่อแปลงแล้ว GSOL จะกลายเป็นหนึ่งใน ETP ที่ใช้ Solana รายแรกที่เสนอการเปิดเผยการสเตกโดยตรงภายในผลิตภัณฑ์การลงทุนที่มีการควบคุม ดึงดูดความสนใจจากสถาบันและนักลงทุนรายย่อยเข้าสู่ระบบนิเวศพิสูจน์การถือครองของ Solana

ประเด็นด้านกฎระเบียบและตลาด

• ความชัดเจนด้านกฎระเบียบ: การเปลี่ยนแปลงของ SEC ที่ไม่ถือการสเตกแบบมีสภาพคล่องเป็นหลักทรัพย์ที่ไม่ได้จดทะเบียนได้เปิดทางสำหรับการรวมเข้ากับ ETF
• พลวัตการแข่งขัน: ผู้จัดการสินทรัพย์อาจนำโมเดลที่คล้ายกันไปใช้ ส่งผลให้เกิดการแข่งขันด้านค่าธรรมเนียมในตลาด ETF ที่ขยายตัวอย่างรวดเร็ว
• การเติบโตของระบบนิเวศการสเตก: การเข้าร่วมของสถาบันผ่าน ETF อาจเพิ่มมูลค่ารวมที่ถูกล็อกในตราสารอนุพันธ์การสเตกและโปรโตคอลการสเตกแบบมีสภาพคล่อง

แนวโน้มในอนาคต

โดยมี ETH ประมาณ 36 ล้านเหรียญ (คิดเป็น 30% ของอุปทาน) ที่ถูกสเตกอยู่ในปัจจุบัน การสเตกผ่าน ETF โดยสถาบันอาจดึงเงินทุนเพิ่มเติมจำนวนมากเข้าสู่เครือข่าย ช่วยเสริมความปลอดภัยและการกระจายอำนาจ ผู้สังเกตการณ์ตลาดจะติดตามการปรับค่าธรรมเนียม กลไกการไถ่ถอน และการเปิดตัวผลิตภัณฑ์เพิ่มเติมเพื่อประเมินผลกระทบระยะยาวทั้งด้านการลงทุนคริปโตและสุขภาพของเครือข่าย