หน่วยงานกำกับดูแลยุโรปเผยความเสี่ยงของหุ้นแปลงโทเค็นที่อาจทำให้นักลงทุนเข้าใจผิด

หน่วยงานกำกับดูแลตลาดหลักทรัพย์และตลาดทุนยุโรป (ESMA) ได้ออกแถลงการณ์สาธารณะแจ้งเตือนเกี่ยวกับความสับสนที่อาจเกิดขึ้นกับนักลงทุนจากผลิตภัณฑ์หุ้นแบบโทเค็น ซึ่งโดยทั่วไปผลิตภัณฑ์เหล่านี้จะสะท้อนการเคลื่อนไหวของราคาหุ้นโดยไม่ให้อำนาจความเป็นเจ้าของหรือสิทธิ์การลงคะแนนตามกฎหมาย ESMA ได้ระบุช่องว่างในการสื่อสารที่อาจทำให้นักลงทุนมีความคาดหวังที่ไม่สอดคล้องกัน

บริษัทฟินเทคหลายแห่งและแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลได้เปิดตัวเครื่องมือโทเค็นที่เชื่อมโยงกับบริษัทที่จดทะเบียนใหญ่ๆ Robinhood ได้เปิดตัวหุ้นแบบโทเค็นในสหภาพยุโรป ในขณะที่ Coinbase ขยายบริการโทเค็นของตน ผลิตภัณฑ์เหล่านี้ใช้เทคโนโลยีบล็อกเชนเพื่อแสดงการเปิดเผยเศษส่วนต่อหุ้นพื้นฐานผ่านยานพาหนะวัตถุประสงค์พิเศษ

นาตาชา คาเซนาฟ ผู้อำนวยการบริหาร ESMA ได้กล่าวปาฐกถาที่งานประชุมด้านการเงินในดูบรอฟนิก โดยเน้นว่าทรัพย์สินแบบโทเค็นต้องการการเปิดเผยข้อมูลที่โปร่งใส ความเสี่ยงสำคัญ ได้แก่ ความเข้าใจผิดเกี่ยวกับผลกระทบของธรรมาภิบาลองค์กรและความไม่สอดคล้องของสภาพคล่อง ESMA แนะนำมาตรฐานการติดป้ายที่เข้มงวดและการให้ความรู้แก่นักลงทุนเป็นระยะ

ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียในอุตสาหกรรมได้โต้แย้งว่าการโทเค็นสามารถเพิ่มประสิทธิภาพของตลาดโดยการเปิดโอกาสให้ซื้อขายหุ้นเศษส่วนและการเข้าถึงอย่างต่อเนื่อง ฝ่ายสนับสนุนคาดว่าการลดอุปสรรคในการเข้าถึงสำหรับลูกค้ารายย่อย อย่างไรก็ตามการออกแบบผลิตภัณฑ์ในปัจจุบันมักขาดกลไกการคุ้มครองนักลงทุนแบบมาตรฐานที่พบในตลาดหุ้นแบบดั้งเดิม

ความกังวลด้านกฎระเบียบยังครอบคลุมถึงความสมบูรณ์ของตลาดและการประเมินความเสี่ยงระบบ ESMA เน้นย้ำความสำคัญของการติดตามกิจกรรมทั้งบนและนอกสาย รวมถึงการซื้อขายที่ดำเนินการบนแพลตฟอร์มบล็อกเชน เฟรมเวิร์กการเฝ้าระวังอาจต้องได้รับการปรับเพื่อรองรับความท้าทายด้านการปฏิบัติตามกฎหมายข้ามพรมแดน

แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ที่ให้บริการหุ้นแบบโทเค็นต้องนำระบบรู้จักลูกค้า (KYC) และป้องกันการฟอกเงิน (AML) ที่เพิ่มขึ้นมาใช้ การประสานงานระหว่างบริษัทวิเคราะห์บล็อกเชนและหน่วยงานกำกับดูแลระดับชาติสามารถช่วยปรับปรุงการติดตามธุรกรรม โครงสร้างพื้นฐานทางเทคนิคต้องสนับสนุนเส้นทางการตรวจสอบสำหรับการดูแลทรัพย์สินและกระบวนการไถ่ถอน

ESMA วางแผนที่จะออกแนวทางเพิ่มเติมภายใต้กรอบกฎระเบียบ Markets in Crypto-assets (MiCA) ข้อเสนอรวมถึงแบบฟอร์มหนังสือชี้ชวนมาตรฐานและคำชี้แจงการเปิดเผยความเสี่ยงที่บังคับใช้กับผู้ให้บริการสินทรัพย์แบบโทเค็นทั้งหมด การปรึกษาหารือสาธารณะคาดว่าจะเกิดขึ้นในช่วงปลายปีนี้

ผู้เข้าร่วมตลาดกำลังประเมินการปรับโครงสร้างผลิตภัณฑ์ที่เป็นไปได้ ตัวเลือกรวมถึงบัญชีแยกเพื่อแยกหลักประกันที่สนับสนุนตำแหน่งโทเค็นและฟีเจอร์สัญญาอัจฉริยะเพื่อทำให้งานองค์กรอัตโนมัติ กำลังมีการขอคำแนะนำทางกฎหมายเพื่อชี้แจงสถานะของเครื่องมือโทเค็นภายใต้กฎหมายหลักทรัพย์ของสหภาพยุโรป

สมาคมนักลงทุนได้ต้อนรับความมุ่งมั่นของ ESMA ในเรื่องความชัดเจนและความโปร่งใส การพัฒนามาตรฐานปฏิบัติที่ดีที่สุดในอุตสาหกรรมยังคงเป็นลำดับความสำคัญหลัก ความร่วมมือระหว่างหน่วยงานกำกับดูแล ตลาดหลักทรัพย์ และสถาบันการเงินจะเป็นตัวกำหนดการพัฒนาของตลาดหุ้นแบบโทเค็นในสหภาพยุโรป