การกำกับดูแลคริปโตของสหรัฐล่าช้าขณะที่ผู้ร่างกฎหมายเตือนว่าอเมริกาล้าหลังคู่แข่งระดับโลกมานานหลายปี

วันที่ 19 มกราคม 2026 เวลา 17:27 น. ตามเวลาตะวันออก (EST) คณะกรรมการการธนาคารของวุฒิสภาได้ประกาศยกเลิกการประชุมพิจารณาร่างกฎหมายกำกับดูแลตลาดคริปโตแบบครบวงจรที่มีกำหนดไว้ การประชุมครั้งนี้อยู่ระหว่างการพัฒนามานานเกือบสองปี โดยมีการปรึกษาหารืออย่างกว้างขวางกับผู้มีส่วนได้ส่วนเสียในอุตสาหกรรม ผู้สนับสนุนผู้บริโภค และหน่วยงานกำกับดูแล การเลื่อนออกไปอย่างกะทันหันถูกอธิบายว่าเกิดจากขาดฉันทามติในการกำหนดข้อกำหนดสำคัญที่ควบคุมเหรียญเสถียร (stablecoins) ข้อกำหนดการลงทะเบียนนายหน้าค้าหลักทรัพย์ และการคุ้มครองผู้บริโภค

วุฒิสมาชิกซินเทีย แลมมิส (พรรครีพับลิกัน-ไวโอมิง) ผู้สนับสนุนหลักในการออกกรอบคริปโตที่ชัดเจน อธิบายความล่าช้าว่าเป็น “อันตรายต่อการสร้างสรรค์นวัตกรรมและความเป็นผู้นำของอเมริกา” เธอเตือนว่าหากขาดกรอบกฎหมายที่ทันเวลา สหรัฐอเมริกาอาจตกหลังเขตอำนาจศาลในยุโรปและเอเชียที่ได้เดินหน้ากรอบกฎระเบียบสินทรัพย์ดิจิทัล แลมมิสเน้นย้ำว่าสหรัฐต้องสร้างความชัดเจนเพื่อสนับสนุนการพัฒนาเทคโนโลยี ปกป้องผู้บริโภค และรักษาความสามารถในการแข่งขันในตลาดการเงินระดับโลก

การตอบรับของอุตสาหกรรมรวดเร็ว โดย Brian Armstrong ซีอีโอของ Coinbase กล่าวผ่านสื่อสังคมออนไลน์ว่า ร่างฉบับปัจจุบัน “จะเลวร้ายลงมากสำหรับลูกค้าถึงกับไม่มีร่างกฎหมายใดเลย” โดยอ้างถึงต้นทุนการปฏิบัติตามที่สูงและนิยามที่คลุมเครือ คำแถลงของ Armstrong เน้นถึงความเสี่ยงที่ข้อกำหนดที่เข้มงวดอาจขับเคลื่อนนวัตกรรมและทุนออกนอกประเทศ ผู้บริหารแพลตฟอร์มการแลกเปลี่ยนรายใหญ่รายอื่นๆ เห็นพ้องกับข้อกังวลเหล่านี้ สนับสนุนแนวทางที่สมดุลซึ่งส่งเสริมการเติบโตขณะแก้ไขความเสี่ยงเชิงระบบ

นักวิจารณ์ในภาคธนาคารแสดงความสงสัยต่อการปฏิบัติต่อเหรียญเสถียร โดยถกเถียงว่ากฎระเบียบที่ต่างกันอาจเปิดโอกาสให้ผู้ฝากเงินเสี่ยงมากเกินไปและทำลายแบบจำลองธนาคารแบบดั้งเดิม วุฒิสมาชิกเบอร์นี โมเรโน (พรรครีพับลิกัน-โอไฮโอ) เน้นถึงความตึงเครียระหว่างเสถียรภาพกับนวัตกรรม เรียกร้องช่วงระยะเวลาดำเนินการชั่วคราว “สถานะเดิม” เพื่อให้สอดคล้องกับความก้าวหน้าทางเทคโนโลยี ฝ่ายเดโมแครตในขณะเดียวกัน ได้ยกประเด็นด้านนโยบายที่เกี่ยวข้องกับมาตรฐานต่อต้านการฟอกเงิน (AML) และข้อกำหนดการศึกษาแก่นักลงทุน

การยุติการพิจารณาร่างกฎหมายดังกล่าวรีเซ็ตตารางเวลานิติบัญญัติ โดยคาดว่าคณะกรรมาธิการจะกลับมาหารือใหม่ในไตรมาสแรกของปี 2026 วุฒิสมาชิกทอม ทิลลิส (พรรครีพับลิกัน-นอร์ทแคโรไลนา) ผู้ดำรงตำแหน่งประธานคณะกรรมการการธนาคาร กล่าวว่า ความพยายามร่วมพรรคจะดำเนินต่อไปแต่ยอมรับว่าปฏิทินรัฐสภาที่อัดแน่นก่อนการเลือกตั้งกลางเทอมทำให้มีความท้าทายในการกำหนดตารางการประชุม วุฒิสมาชิกแลมมิสคาดว่าจะเกษียณในปลายปี 2026 ยิ่งทำให้หน้าต่างสำหรับการดำเนินการในประเด็นสำคัญของเธอแคบลง

ผู้เชี่ยวชาญเตือนว่าหากไม่มีกรอบกฎหมายระดับรัฐบาลกลาง กฎหมายระดับรัฐและการบังคับใช้อย่างไม่สม่ำเสมอจาก SEC และ CFTC จะดำเนินต่อไป ซึ่งสร้างภูมิทัศน์แบบตะกร้าชิ้นส่วนสำหรับผู้ให้บริการคริปโต การแยกส่วนนี้อาจยับยั้งการระดมทุน ทำให้การปฏิบัติตามกฎระเบียบซับซ้อนและเปิดเผยผู้บริโภคต่อการคุ้มครองที่ไม่สม่ำเสมอ ผู้สนับสนุนโต้แย้งว่ากฎหมายระดับรัฐบาลกลางที่เป็นเอกภาพเป็นสิ่งจำเป็นเพื่อปรับประสานการกำกับดูแล ลดการเล่นตามกฎระเบียบ (regulatory arbitrage) และเสริมความสมบูรณ์ของตลาด

ในอนาคต ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียคาดว่า ทำเนียบขาวและหน่วยงานกำกับดูแลอาจออกคำแนะนำชั่วคราวหรือมาตรการบริหารเพื่อเติมเต็มช่องว่างทางนโยบาย อย่างไรก็ตาม มาตรการดังกล่าวถูกมองว่าเป็นแนวทางชั่วคราว ขาดความถาวรและความชัดเจนของกฎหมาย ผู้ประกอบการคริปโตและผู้สนับสนุนยังคงมีส่วนร่วมกับผู้กำหนดนโยบาย เน้นย้ำถึงความจำเป็นในการมีกรอบการทำงานที่ใช้งานได้จริง ซึ่งสมดุลระหว่างนวัตกรรม การคุ้มครองผู้บริโภค และความมั่นคงของชาติ

ความล่าช้าในการพิจารณาร่างกฎหมายคริปโตสะท้อนถึงความซับซ้อนทั้งด้านการเมืองและเทคนิคของการกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัล ในขณะที่การแข่งขันระดับโลกเพื่อความริเริ่มด้านบล็อกเชนทวีความรุนแรง ประเทศสหรัฐอเมริกาต้องเผชิญกับแรงกดดันเพิ่มขึ้นในการบัญญัติกฎที่จะทำให้ตลาดมีพลวัตและความเชื่อมั่นของสาธารณชน หากไม่ดำเนินการอย่างทันท่วงที อาจพลาดโอกาสในการเป็นผู้นำให้กับคู่แข่งระหว่างประเทศ และขัดขวางขีดความสามารถของภาคส่วนในการมอบประโยชน์ต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจและการรวมทางการเงิน