ขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงจากสกุลเงินดิจิทัลถึง 350 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ผู้ซื้อบิตคอยน์เข้ามา

ข้อมูลจาก Glassnode แสดงว่าการขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นทั่วทั้งระบบนิเวศคริปโตสูงสุดถึง 350 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งสะท้อนถึงหลายเดือนของแรงกดดันในการขายที่รุนแรงและมุมมองตลาดที่ลบ นักลงทุน Bitcoin เพียงรายเดียวคิดเป็น 85 พันล้านดอลลาร์ของการขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นเหล่านั้น ซึ่งย้ำถึงความเปราะบางของสินทรัพย์ดิจิทัลที่ใหญ่ที่สุดแม้ในช่วงวัฏจักรตลาดหมี

แม้สภาพการขาดทุนที่รุนแรงเช่นนี้ ข้อมูลบนเครือข่ายเผยถึงการเปลี่ยนแปลงเมื่อคลังสินทรัพย์ดิจิทัล (DATs) เพิ่มการสะสม Bitcoin เงินทุนสุทธิของคลังได้แนวโน้มสูงขึ้นตลอดไตรมาสที่ 4 ปี 2025 โดยเฉลี่ยเกือบ 24,000 BTC ที่ซื้อในแต่ละวัน DATs ปัจจุบันถือ BTC มากกว่า 1.69 ล้าน BTC ซึ่งคิดเป็นประมาณ 8.03 เปอร์เซ็นต์ของอุปทานทั้งหมด และมีมูลค่าประมาณ 153.4 พันล้านดอลลาร์ การสะสมที่ต่อเนื่องเช่นนี้บ่งชี้ว่านักลงทุนรายใหญ่มองว่าระดับราคาปัจจุบันเป็นจุดเข้าซื้อเชิงกลยุทธ์มากกว่าที่จะเป็นสัญญาณให้ออกจากตลาด

ความต้องการจากสถาบันยังขยายออกไปไกลกว่า DATs ETF Bitcoin แบบสเปตของสหรัฐอเมริกา มีกระแสเงินเข้าสุทธิรวม 233.7 ล้านดอลลาร์ในสัปดาห์การซื้อขายล่าสุด ซึ่งช่วยชดเชยแรงกดดันในการขายบางส่วนจากผู้ค้าปลีกรายย่อย ข้อมูลการซื้อขายในสัปดาห์ก่อนระบุว่ามีการซื้อสุทธิ 424.5 ล้านดอลลาร์ เทียบกับการไถ่ถอนไป 137.9 ล้านดอลลาร์ ซึ่งบ่งชี้ถึงความมั่นใจที่ต่อเนื่องจากนักลงทุนมืออาชีพในโครงสร้าง ETF เป็นเครื่องมือหลักในการเข้าถึงการลงทุน

ผู้เข้าร่วมตลาดชี้ไปที่สภาพมหภาคที่ดีขึ้นเป็นปัจจัยสนับสนุนความสนใจใน Bitcoin ที่ฟื้นตัว ปริมาณเงิน M2 ทั่วโลกแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ประมาณ 130 ล้านล้านดอลลาร์ สะท้อนถึงสภาพคล่องทางการเงินที่ผ่อนคลายและระดับสภาพคล่องที่สูงขึ้นจากการขยายฐานะงบดุลของธนาคารกลาง โดยปกติช่วงที่เงินมีการหมุนเวียนสูงขึ้นจะสัมพันธ์กับการจัดสรรทรัพย์สินที่มีความเสี่ยงสูงมากขึ้น รวมถึงสกุลเงินดิจิทัล

ยิ่งไปกว่านั้น คณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) ตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลง 25 จุดฐาน ทำให้ต้นทุนการกู้ยืมลดลง อาจทำให้นโยบายบางส่วนของพอร์ตของสถาบันหันกลับสู่กลยุทธ์ที่เน้นความเสี่ยงมากขึ้น แม้ว่าการลดดอกเบี้ยเพียงอย่างเดียวไม่รับประกันการปรับตัวขึ้นของราคาในทันที แต่มันเป็นส่วนหนึ่งของภาพรวมเรื่องราวการผ่อนคลายที่มักสนับสนุนสินทรัพย์ที่ไม่ใช่เงินตราของรัฐในระยะกลาง

อย่างไรก็ตาม ผู้ค้า/นักลงทุนยังคงระมัดระวัง เบี้ยพรีเมียมของ ETF ในตลาดทุนยังต่ำกว่ามูลค่าทรัพย์สินสุทธิ (NAV) ซึ่งบ่งชี้ว่าโมเมนตัมระยะสั้นยังถูกทำให้เงียบ ความพรีเมียมที่อ่อนแอบ่งชี้ว่านักลงทุนยังประเมินความเสี่ยงด้านลบหรือความไม่แน่นอนเกี่ยวกับกระแสเงินเข้าในอนาคต การสะสมอย่างต่อเนื่องโดย DATs และ ETF อาจค่อยๆ สร้างแนวรับราคาใหม่ขึ้น แต่การฟื้นตัวที่ยั่งยืนจะต้องการการเปลี่ยนแปลงในเชิงจิตวิทยาของตลาดและสภาพคล่องที่สนับสนุนสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงมากขึ้นในวงกว้าง