คณะกรรมาธิการวุฒิสภาสหรัฐล่าช้าร่างกฎหมายโครงสร้างตลาดคริปโต หลังจากการคัดค้านของ Coinbase

วันที่ 15 มกราคม 2026 คณะกรรมการการธนาคารของวุฒิสภาสหรัฐฯ ได้เลื่อนการพิจารณาร่างกฎหมาย Digital Asset Market Clarity Act ที่รอคอยมานานออกไปโดยไม่คาดคิด ซึ่งเป็นความถดถอยครั้งใหญ่ต่อความพยายามในการตรากฎหมายควบคุมสกุลเงินดิจิทัลอย่างครอบคลุม การประชุมที่มีกำหนดในวันพฤหัสบดีถูกยกเลิกในเย็นวันพุธ หลังจากที่ Brian Armstrong ซีอีโอของ Coinbase แถลงต่อสาธารณชนว่า บริษัทของเขาไม่สามารถสนับสนุนร่างกฎหมายฉบับนี้ในรูปแบบปัจจุบันได้

กฎหมายดังกล่าวที่คณะกรรมการเปิดเผยเป็นครั้งแรกในสัปดาห์นี้มีเป้าหมายในการสร้างกรอบการกำกับดูแลที่ชัดเจนสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัลโดยการกำหนดว่าเมื่อใดโทเคนใดมีคุณสมบัติเป็นหลักทรัพย์ สินค้า หรือประเภทสินทรัพย์อื่นๆ ตามข้อบังคับนี้ คณะกรรมาธิการการค้าสินค้าอนุพันธ์ (CFTC) จะรับอำนาจหลักในการกำกับตลาดสปอตสำหรับสกุลเงินดิจิทัล ซึ่งสะท้อนถึงความชอบที่ยาวนานของอุตสาหกรรมในการให้ CFTC ควบคุมมากกว่า สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) กฎหมายนี้ยังจะชี้แจงข้อกำหนดการเปิดเผยข้อมูลสำหรับผู้ออกโทเคนและสถานที่การซื้อขายด้วย

การคัดค้านของ Armstrong มุ่งเน้นที่ประเด็นหลักสามประการ: ข้อจำกัดในการเสนอขายหุ้นที่แปรสภาพเป็นโทเคน ซึ่งเขาโต้แย้งว่าจะขัดขวางนวัตกรรมในหลักทรัพย์ดิจิทัล; มาตรการที่จำกัดแรงจูงใจของ stablecoin ซึ่งอาจจำกัดโปรแกรม yield สำหรับลูกค้า; และวรรคที่อาจลดอำนาจของ CFTC ในตลาดอนุพันธ์ ในโพสต์บน X ซีอีโอของ Coinbase เตือนว่าร่างกฎหมายที่บกพร่องอาจ “แย่กว่าร่างที่ไม่มีเลย” และเรียกร้องให้ผู้ร่างกฎหมายแก้ไขข้อกังวลที่ยังค้างอยู่เพื่อหลีกเลี่ยงการกระทบต่อการเติบโตของอุตสาหกรรมและความสามารถในการแข่งขันของสหรัฐฯ

ประธานคณะกรรมการ Tim Scott เน้นย้ำว่าการเจรจายังคงดำเนินต่อไปและแสดงความมั่นใจว่าในการพิจารณาเพิ่มเติมและการหารือกับผู้มีส่วนได้ส่วนเสียอาจช่วยเชื่อมช่องว่างนโยบาย Scott กล่าวว่ามีความมุ่งมั่นร่วมกันจากสองฝ่ายในการผ่านกฎหมายที่มีความหมายในปีนี้ แต่รับทราบว่าเรื่องที่ซับซ้อน เช่น มาตรฐานต่อต้านการฟอกเงิน (AML) และการกำกับดูแลโปรโตคอลการเงินแบบกระจายศูนย์ (DeFi) ต้องการการพิจารณาเพิ่มเติม

ปฏิกิริยาของตลาดต่อการล่าช้านี้เงียบงัน บิตคอยน์ซื้อขายใกล้ระดับ 96,500 ดอลลาร์ และดัชนีสกุลเงินดิจิทัลทั่วไปรักษาระดับไว้รอความชัดเจนเกี่ยวกับกรอบเวลาฉบับที่แก้ไขของร่างกฎหมาย นักวิเคราะห์มองว่าการเลือนนี้เป็นโอกาสให้ผู้กำหนดนโยบายปรับถ้อยคำเกี่ยวกับความปลอดภัยของ stablecoin และนิยามสินค้าดิจิทัล แต่เตือนว่าการติดขัดอย่างต่อเนื่องอาจยืดความไม่แน่นทางกฎหมายและขัดขวางการลงทุนของสถาบัน

ด้วยการเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐอเมริกาในเดือนพฤศจิกายน 2026 ช่องเวลาในการผ่านกฎหมายกำลังแคบลง กลุ่มอุตสาหกรรมและพันธมิตรด้านการล็อบบี้ได้เพิ่มความพยายามในการกำหนดร่างแก้ไขล่วงหน้าก่อนวันพิจารณางวดใหม่ ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียยืนยันว่ากรอบการกำกับดูแลที่สมดุลสามารถปลดล็อกทุนลงทุนระดับสถาบันมูลค่าหลายล้านล้านดอลลาร์ ในขณะที่แนวทางที่ไม่สอดคล้องกันอาจทำให้นวัตกรรมหลบหนีไปยังต่างประเทศ

ขณะที่นักกฎหมายกลับมาพิจารณาร่างแก้ไข ทุกสายตาจะยังคงจับจ้องไปที่กำหนดการประชุมครั้งถัดไปของคณะกรรมการการธนาคารวุฒิสภา และการก่อตั้งกลุ่มทำงานร่วมกันแบบขั้วพรรคสองฝ่ายเพื่อประสานผลประโยชน์ที่แตกต่างกันในระบบนิเวศคริปโตและภาคการเงินแบบดั้งเดิม