คณะกรรมการความเสี่ยงของสหภาพยุโรปร้องขอการป้องกันด่วนสำหรับสเตเบิลคอยน์

มาตรการความมั่นคงเร่งด่วน

เมื่อวันที่ 2 ตุลาคม 2025 คณะกรรมการความเสี่ยงระบบยุโรป (ESRB) เรียกร้องให้ผู้กำหนดนโยบายในสหภาพยุโรปดำเนินมาตรการป้องกันเร่งด่วนสำหรับสเตเบิลคอยน์ที่ออกโดยหน่วยงานบางส่วนที่อยู่นอกกลุ่มสหภาพยุโรป การเคลื่อนไหวนี้เป็นการตอบสนองต่อความกังวลว่าความล้มเหลวในโครงการที่ออกโดยหลายผู้ออกอาจกระตุ้นให้เกิดการไหลออกของเงินสำรองที่มีสกุลเงินยูโรและเพิ่มภาระต่อเสถียรภาพทางการเงิน

ความเปราะบางของผู้ออกหลายราย

ESRB เน้นว่าการจัดการสเตเบิลคอยน์ที่ออกโดยหลายผู้ออก ซึ่งรวมถึงหน่วยงานในสหภาพยุโรปและนอกสหภาพยุโรปร่วมกันออกโทเค็นนั้นสร้างความแตกต่างในมาตรฐานความรอบคอบ ภายใต้กฎระเบียบตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล (MiCA) ปัจจุบัน มีเพียงผู้ออกในสหภาพยุโรปเท่านั้นที่ต้องปฏิบัติตามข้อกำหนดด้านการสนับสนุนและความโปร่งใสอย่างเข้มงวด ทำให้ผู้ออกนอกกลุ่มได้รับการควบคุมที่น้อยกว่า

ความเสี่ยงของเงินสำรองและสภาพคล่อง

ความกังวลมุ่งเน้นไปที่สถานการณ์ที่นักลงทุนอาจเลือกไถ่ถอนสเตเบิลคอยน์ที่ออกโดยสหภาพยุโรปเป็นอันดับแรก ทำให้เงินสำรองในท้องถิ่นหมดไป ขณะที่โทเค็นที่ออกโดยผู้ออกนอกสหภาพยุโรปลดการสนับสนุนลง ความไม่สอดคล้องนี้อาจกระตุ้นให้เกิดปัญหาสภาพคล่องและบีบบังคับให้ธนาคารกลางยุโรป (ECB) เข้าควบคุม ซึ่งส่งผลให้เกิดความท้าทายด้านนโยบายการเงินและการคลังในวงกว้างขึ้น

การตอบสนองด้านการกำกับดูแล

ESRB แนะนำให้ขยาย MiCA เพื่อครอบคลุมผู้ออกสเตเบิลคอยน์จากประเทศที่สามที่มีการดำเนินงานหรือส่วนแบ่งตลาดสำคัญในสหภาพยุโรป ควรมีการใช้มาตรฐานความรอบคอบและการกำกับดูแลแบบเดียวกันกับผู้ออกทั้งหมดไม่ว่าจะอยู่ในเขตอำนาจศาลใด เพื่อสร้างความเท่าเทียมและความมั่นคงในการจัดการเงินสำรอง

มาตรการป้องกันระบบ

มาตรการที่เสนอรวมถึงการแบ่งส่วนเงินสำรองอย่างบังคับ การทดสอบความเครียดเป็นระยะ และกรอบการลงโทษที่เป็นมาตรฐานสำหรับผู้ออกที่ไม่ปฏิบัติตาม ESRB ยังเรียกร้องให้เพิ่มความโปร่งใสในการประกอบเงินสำรองและการรับประกันการไถ่ถอนที่แข็งแกร่งขึ้นเพื่อป้องกันความเสี่ยงการแพร่ระบาดในตลาดการเงินของยุโรปที่ใช้สกุลยูโร

ผลกระทบนโยบาย

การดำเนินการตามคำแนะนำเหล่านี้อาจต้องมีการแก้ไขกฎระเบียบของสหภาพยุโรปในปัจจุบันและการประสานงานอย่างใกล้ชิดกับผู้กำกับดูแลระหว่างประเทศ ESRB เน้นว่าสิ่งสำคัญคือต้องดำเนินการอย่างทันท่วงทีเพื่อรักษาความไว้วางใจในระบบนิเวศสินทรัพย์ดิจิทัลและปกป้องเสถียรภาพทางการเงิน

แนวโน้มในอนาคต

แถลงการณ์ของ ESRB เน้นย้ำความมุ่งมั่นของสหภาพยุโรปในการสร้างหนึ่งในระบบกำกับดูแลสินทรัพย์คริปโตที่เข้มงวดที่สุดในโลก การเน้นเพิ่มเติมที่ผู้ออกนอกสหภาพยุโรปมีเป้าหมายเพื่อบรรเทาความเสี่ยงข้ามพรมแดนและเสริมสร้างความมั่นคงของตลาดสเตเบิลคอยน์ในขณะที่ความต้องการโซลูชันการชำระเงินดิจิทัลเพิ่มขึ้น