คริปโตในปลายปี 2025 และอนาคตกับสัญญาณจากคำปราศรัยของพาวเวลล์

ข้อสรุปจากการประชุม Jackson Hole

ในการกล่าวสุนทรพจน์ที่การประชุมสัมมนานโยบายเศรษฐกิจ Jackson Hole ประธานธนาคารกลางสหรัฐ เจอโรม พาวเวลล์ ได้ชั่งน้ำหนักระหว่างภาวะเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นกับการชะลอตัวของตลาดแรงงาน โดยเขาได้กล่าวถึงปัจจัยต่างๆ เช่น การขัดข้องในห่วงโซ่อุปทาน แรงกดดันจากภาษีศุลกากร และการตรวจคนเข้าเมืองที่เข้มงวดขึ้น ซึ่งทำให้ความเสี่ยงในระยะสั้นต่อราคาสินค้าเพิ่มขึ้นและลดลงต่อการจ้างงาน ข้อมูลเหล่านี้บ่งชี้ถึงความเป็นไปได้ที่จะมีการเลื่อนการลดอัตราดอกเบี้ยในไตรมาส 4 ปี 2025 และเน้นย้ำถึงความเปราะบางของการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ

นโยบายที่มีผลต่อสินทรัพย์คริปโต

อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจะกดดันการประเมินมูลค่าสินทรัพย์เสี่ยงโดยการเพิ่มอัตราส่วนลด ตลาดคริปโต ซึ่งในช่วงไตรมาสที่ผ่านมาแสดงผลลัพธ์ที่สอดคล้องกับตลาดหุ้น อาจเผชิญแรงกดดันราคาหากการลดอัตราดอกเบี้ยถูกเลื่อนออกไป อย่างไรก็ตาม สภาพคล่องส่วนเกินจากมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) ก่อนหน้านี้และการยอมรับของสถาบันในการใช้สินทรัพย์ดิจิทัลอาจช่วยบรรเทาผลกระทบจากการเข้มงวดดังกล่าว

พลวัตของผู้สืบทอดตำแหน่ง

วาระการดำรงตำแหน่งของพาวเวลล์จะสิ้นสุดในต้นปี 2026 ซึ่งมีความเป็นไปได้ที่ผู้แทนที่ได้รับการแต่งตั้งโดยทรัมป์จะมีท่าทีที่อ่อนโยนต่อการเงินมากขึ้น ความคาดหวังนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายในอนาคตอาจกระตุ้นให้ตลาดคริปโตฟื้นตัว เนื่องจากนักลงทุนคาดการณ์การขยายสภาพคล่องและต้นทุนการกู้ยืมที่ลดลง

บริบททางมหาภาคและตลาด

ราคา Bitcoin และ ether ปรับตัวขึ้น 5.7 เปอร์เซ็นต์ และ 3.4 เปอร์เซ็นต์ตามลำดับ หลังคำกล่าวของพาวเวลล์ สะท้อนถึงความรู้สึกชอบเสี่ยงที่กลับมา ตัวชี้วัดบนเชนแสดงให้เห็นว่าปริมาณ stablecoin บนแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์เพิ่มขึ้น 12 เปอร์เซ็นต์ ซึ่งเป็นสัญญาณของความต้องการซื้อขายที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม ความผันผวนที่ซ่อนอยู่ของสินทรัพย์ดิจิทัลชั้นนำยังคงสูงอยู่ที่ประมาณ 60 เปอร์เซ็นต์ บ่งบอกถึงความเป็นไปได้ของความผันผวนของตลาด

แนวโน้มและความเสี่ยง

หากธนาคารกลางสหรัฐยังคงใช้นโยบายดอกเบี้ยสูงจนถึงสิ้นปี สินทรัพย์คริปโตอาจทำผลงานต่ำกว่าตลาดหุ้นท่ามกลางเงื่อนไขทางการเงินที่เข้มงวด ในทางกลับกัน การเปลี่ยนแปลงไปสู่ท่าทีที่อ่อนโยนโดยประธานธนาคารกลางสหรัฐคนใหม่ อาจกระตุ้นให้ตลาดคริปโตเกิดการฟื้นตัวจากสภาพคล่อง ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ การพัฒนาด้านกฎระเบียบเกี่ยวกับ ETFs แบบสปอต และการกำกับดูแล DeFi ยังคงเป็นปัจจัยสำคัญ นักลงทุนควรติดตามการสื่อสารจากธนาคารกลาง ข้อมูลเศรษฐกิจมหภาค และตัวชี้วัดสภาพคล่องบนเชนเพื่อบริหารจัดการภูมิทัศน์ที่เปลี่ยนแปลงอย่างต่อเนื่อง

บทสรุป

คำกล่าวของพาวเวลล์ในการประชุม Jackson Hole เน้นความสมดุลที่ละเอียดอ่อนระหว่างความมั่นคงของราคาและการจ้างงานสูงสุด ตลาดคริปโตจะไวต่อคำแนะนำล่วงหน้าของธนาคารกลาง นโยบายของผู้สืบทอดตำแหน่ง และการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจโลก การจัดตำแหน่งเชิงกลยุทธ์ในช่องทางสปอต อนุพันธ์ และ DeFi จะมีความสำคัญในการบริหารความเสี่ยงและการจับโอกาส