ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อส่งผลต่อความเชื่อมั่นระยะยาวของบิตคอยน์ในตลาดออปชัน

ข้อมูลล่าสุดจากตัวเลือก Bitcoin ที่จดทะเบียนใน Deribit เปิดเผยว่า ความเบี่ยงเบนความผันผันที่แฝงอยู่ในระยะเวลา 180 วัน—ซึ่งวัดค่าพรีเมียมของการซื้อขายสิทธิ์เรียกที่หมดอายุไม่คุ้มค่าเหนือการวางสิทธิ์—ได้ลดลงจนเกือบเป็นศูนย์ แสดงถึงการเปลี่ยนแปลงจากการถือครองแบบกระทิงที่ยาวนานซึ่งครอบงำในช่วงปีนี้ การเปลี่ยนแปลงนี้สะท้อนมุมมองที่เป็นกลางต่อราคาของ Bitcoin ในช่วงหกเดือนข้างหน้า แสดงให้เห็นว่าผู้เข้าร่วมตลาดกำลังทำการป้องกันความเสี่ยงจากความเสี่ยงด้านลบที่ไม่คาดคิดมากกว่าการแสวงหาผลตอบแทนด้านบวกที่ไม่สมมาตร ประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นว่าการรีเซ็ตที่คล้ายคลึงกันนี้มักจะเกิดขึ้นก่อนการกลับตัวของแนวโน้มหลัก ซึ่งเน้นย้ำถึงความสำคัญของการติดตามพลวัตของความเบี่ยงเบนเป็นเครื่องชี้วัดความรู้สึกในระยะยาว

นักวิเคราะห์ตลาดจาก BloFin และ Amberdata ชี้ให้เห็นถึงสาเหตุหลายประการที่ส่งผลต่อการเปลี่ยนแปลงความรู้สึกหลัก ได้แก่ ดัชนีรายจ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลหลักที่เพิ่มขึ้นมากกว่าที่คาดไว้ในเดือนมิถุนายน ขณะที่ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรที่ออกมาล่าสุดกลับน่าผิดหวัง ก่อให้เกิดความกังวลว่าเงินเฟ้อที่ยังคงทรงตัวอาจทำให้การลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐชะลอตัวลง ความกดดันเพิ่มเติมในห่วงโซ่อุปทาน—ซึ่งเกิดจากความตึงเครียดทางการค้าและมาตรการภาษีศุลกากรที่เกิดขึ้นใหม่—ได้ก่อให้เกิดความไม่แน่นอนมากขึ้น กระตุ้นให้ผู้ค้าอาชีพมองหาสิทธิ์วางเพื่อป้องกันความเสี่ยงหรือลดการเปิดรับสิทธิ์เรียกแบบกระทิง จากการวิจัยของ JPMorgan การคาดการณ์เงินเฟ้อที่สูงอยู่อาจทำให้นโยบายการเงินเข้มงวดยาวนานถึงปลายปี 2025 ซึ่งจะซับซ้อนต่อการไหลเข้าสู่สินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูงอย่าง Bitcoin

ในชั้นการซื้อขายออปชัน กิจกรรมในผลิตภัณฑ์โครงสร้างผลกระทบต่อพฤติกรรมความเบี่ยงเบนด้วย กลยุทธ์ Covered call ที่ได้รับความนิยมในกลุ่มกองทุนที่แสวงหาผลตอบแทนเกี่ยวข้องกับการขายออปชันเรียกที่ระดับสไตร์กสำคัญเพื่อสร้างรายได้พรีเมียม ซึ่งทำให้ความผันผันที่แฝงอยู่ของการซื้อขายสิทธิ์เรียกลดลงเมื่อเทียบกับการวาง การกดดันจากการขายเชิงกลไกนี้ ร่วมกับการซื้อสิทธิ์วางอย่างเลือกสรรโดยผู้จัดสรรความเสี่ยงที่รอบคอบ ได้ปรับสมดุลความเบี่ยงเบนอย่างเป็นกลาง น่าสังเกตว่าดัชนีความเปิดกว้างของสิทธิ์วางที่หมดอายุนานได้เพิ่มขึ้น 20% ในสัปดาห์ที่ผ่านมา ซึ่งสื่อถึงความต้องการการป้องกันความเสี่ยงด้านลบที่เพิ่มขึ้นเกินกว่าระยะสามเดือน

ตัวชี้วัดทางเทคนิคในตลาดสปอตสะท้อนความระมัดระวังของตลาดออปชัน Bitcoin ทดสอบระดับสนับสนุนใกล้ 112,000 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบสามเดือน ก่อนที่จะฟื้นตัวขึ้นสู่ประมาณ 114,000 ดอลลาร์ในปริมาณการซื้อขายที่ผสมกัน ผู้เข้าร่วมตลาดชี้ให้เห็นว่าการปรับฐานเช่นนี้มักจะเป็นโอกาสซื้อหากแรงกดดันทางเศรษฐกิจมหภาคเริ่มมีเสถียรภาพ เหตุการณ์สำคัญที่กำลังจะมาถึง ได้แก่ การประกาศดัชนีราคาผู้บริโภคและดัชนีราคาผู้ผลิตในเดือนกรกฎาคม รวมถึงการประกาศดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคบริการ ISM ซึ่งอาจกระตุ้นความผันผวนใหม่ๆ ผู้ค้าเตรียมจะวิเคราะห์ข้อมูลเหล่านี้เพื่อคาดการณ์แนวทางนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ และตัดสินใจว่าราคา Bitcoin จะสามารถกลับมาเคลื่อนไหวขึ้นอย่างต่อเนื่องหรือจะเผชิญกับการพักฐานเป็นเวลานานในเดือนข้างหน้าหรือไม่