ความผันผวนทั่วตลาดลดลงก่อนคำพูดของพาวเวลาที่แจ็คสันโฮ

ดัชนีความผันผวนสำหรับคลาสต่างๆ ของสินทรัพย์หลักได้ลดลงอย่างมากเมื่อผู้เข้าร่วมตลาดคาดการณ์คำปราศรัยของประธานธนาคารกลางสหรัฐ เจอโรม พาวเวล ที่จะมีขึ้นในการประชุม Jackson Hole Symposium การลดลงของความผันผวนสะท้อนถึงความคาดหวังทั่วไปสำหรับการผ่อนคลายเชิงนโยบายการเงินในเดือนกันยายน

ความผันผวนที่คาดการณ์ไว้ใน 30 วันของบิตคอยน์ ซึ่งวัดโดยเกณฑ์มาตรฐานในอุตสาหกรรม เช่น BVIV และ DVOL ลดลงเหลือประมาณ 36% ซึ่งเป็นระดับที่ไม่เคยเห็นตั้งแต่กลางปี 2023 การลดลงนี้สอดคล้องกับดัชนีความผันผวนทองคำ CME (GVZ) ที่ตกลงมาอยู่ที่ 15.22% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดตั้งแต่เดือนมกราคม เน้นย้ำถึงความสงบในตลาดข้ามสินทรัพย์

ยิ่งไปกว่านั้น ความผันผวนที่คาดการณ์ของทรัพย์สินรัฐบาลที่ติดตามโดยดัชนี MOVE ได้แตะระดับต่ำสุดในรอบ 3.5 ปีใกล้ 76% ในขณะที่ VIX — “มาตรวัดความกลัว” ของ Wall Street — ลดลงต่ำกว่า 14% คู่สกุลเงินหลักเช่น EUR/USD ก็แสดงถึงการบีบรัดในลักษณะเดียวกัน สะท้อนถึงความพอใจโดยรวมก่อนการประกาศนโยบายที่สำคัญ

เสียงส่วนใหญ่ในตลาดคาดการณ์การลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดที่การประชุม Fed เดือนกันยายน โดยได้รับแรงหนุนจากอัตราเงินเฟ้อยังคงลดลงและตัวบ่งชี้การเติบโตที่ชะลอตัว อย่างไรก็ตาม นักยุทธศาสตร์บางรายเตือนว่าการผ่อนคลายจากระดับเข้มงวดอาจทำให้อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงยังคงเป็นบวก ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อการเติบโตมากกว่ารอบก่อนหน้าและสร้างความท้าทายต่อความสมดุลที่เปราะบางระหว่างการผ่อนคลายและข้อจำกัด

ผู้สังเกตการณ์แบบไม่ระบุตัวตนชี้ว่าสภาพแวดล้อมปัจจุบันแตกต่างจากการลดลงของความผันผวนที่เกิดจากวิกฤต เนื่องจากธนาคารกลางกำลังลดอัตราจากระดับสูงแทนที่จะเป็นระดับฉุกเฉินต่ำ ความเปลี่ยนแปลงนี้อาจเปลี่ยนแปลงการถ่ายทอดนโยบายการเงินในตลาดต่างๆ โดยผู้เข้าร่วมในตลาดหุ้น ตราสารหนี้ และคริปโตปรับตำแหน่งตามสถานการณ์

แม้จะมีความสงบ เสียงวิพากษ์ที่ตรงกันข้ามเตือนว่าความพอใจอย่างสุดโต่งอาจบ่งชี้ถึงการเพิ่มขึ้นของความผันผวนอย่างรวดเร็ว การกระจายของตราสารหนี้ของบริษัทได้ลดลงสู่ระดับที่ไม่เคยเห็นตั้งแต่ปี 2007 ความตึงเครียดในทางการค้าโลกและการอ่านข้อมูลเงินเฟ้อที่เหนียวแน่นยิ่งขึ้นก่อให้เกิดความเสี่ยงซ่อนเร้นที่อาจเปลี่ยนสภาพความผันผวนต่ำได้อย่างรวดเร็ว

นักวิเคราะห์จากธนาคารรายใหญ่รวมทั้งโกลด์แมน แซคส์ แนะนำกลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยงเพื่อลดความเสียหายที่อาจเกิดขึ้น เนื่องจากการรวมตัวที่ไม่ปกติของความผันผวนต่ำและราคาสินทรัพย์ที่สูง พวกเขาชี้ให้เห็นว่าช่วงเวลาของความผันผวนต่ำโดยประวัติศาสตร์มักเป็นเวทีสำหรับการเปลี่ยนแปลงตลาดอย่างฉับพลัน

ในตลาดคริปโต การลดลงของความผันผวนอย่างมากได้รับการสนับสนุนจากระดับราคาบิตคอยน์และอีเธอร์ที่ทำสถิติ เทรดเดอร์กำลังติดตามสัญญาณทั้งบนและนอกเชนเพื่อหาสัญญาณของความเครียดด้านสภาพคล่อง โดยคำนึงว่าความพอใจในวันนี้อาจทำให้ความวุ่นวายเพิ่มขึ้นในวันพรุ่งนี้

ด้วยคำกล่าวของพาวเวลที่จะมีอิทธิพลต่อความคาดหวังของรอบนโยบายถัดไป ความผันผวนจึงยังคงเป็นจุดสนใจ ผู้เข้าร่วมตลาดกำลังพยายามประสานความสงบปัจจุบันกับความเป็นไปได้ของความผันผวนที่เพิ่มขึ้นในช่วงเหตุการณ์มหภาคที่สำคัญ เน้นย้ำถึงความสำคัญของการจัดการความเสี่ยงอย่างยืดหยุ่น

เมื่อเข้าสู่การประชุม Jackson Hole Symposium การเล่นระหว่างมุมมองนโยบายและความผันผวนที่พัฒนาอย่างต่อเนื่องอาจเปลี่ยนแปลงตำแหน่งในคลาสต่างๆ ของสินทรัพย์ โดยเน้นทั้งโอกาสและอันตรายของสภาวะตลาดที่สงบ