ผู้ก่อตั้ง Curve Finance เปิดตัวโปรโตคอลผลตอบแทน Bitcoin

เมื่อวันที่ 26 กันยายน Yield Basis ได้ถูกเปิดตัวโดยไมเคิล เอโกโรฟ ผู้บุกเบิกการเงินแบบกระจายอำนาจในฐานะโปรโตคอลใหม่ที่มุ่งเน้นการสร้างผลตอบแทนบนบิตคอยน์ในสายโซ่พร้อมกับแก้ไขปัญหาการสูญเสียชั่วคราวที่มีอยู่ในโครงสร้างผู้ทำตลาดอัตโนมัติ (AMM) รุ่นแรก การเปิดตัวโปรโตคอลนี้มีสระสภาพคล่องจำกัดสามแห่ง แต่ละสระจำกัดไม่เกิน 1 ล้านดอลลาร์ในเงินฝากทั้งหมดเพื่อควบคุมความเสี่ยงในช่วงแรกและส่งเสริมการเติบโตอย่างมีการควบคุม

Yield Basis ปรับปรุงโมเดล AMM โดยแยกผลตอบแทนของผู้ให้สภาพคล่องออกจากการเปิดรับความผันผวนของราคา แทนที่จะกระจายการปล่อยโทเค็นโดยไม่เป็นระบบ การจัดสรรรางวัลจะสัมพันธ์โดยตรงกับผลตอบแทนของตำแหน่งที่ได้รับจริง โดยสอดคล้องกับแรงจูงใจระหว่างผู้ถือสภาพคล่องและเป้าหมายความยั่งยืนของโปรโตคอล นวัตกรรมนี้มุ่งมั่นที่จะรับประกันสภาพคล่องบิตคอยน์ที่ลึกโดยไม่สูญเสียมูลค่าในช่วงความผันผวนของตลาด

การบริหารภายใน Yield Basis ใช้กลไกโทเคโนมิกส์แบบโหวต-ล็อก ที่เรียกว่า veYB ซึ่งต้องการให้ผู้ถือโทเค็นล็อกโทเค็น Yield Basis (YB) เป็นระยะเวลาที่กำหนดเพื่อเข้าถึงสิทธิโหวตและการแจกจ่ายค่าธรรมเนียม ค่าธรรมเนียมจะสะสมในรูปแบบบิตคอยน์แบบห่อ (wrapped Bitcoin) หรือสเตเบิลคอยน์ crvUSD ของ Curve ซึ่งมอบทางเลือกผลตอบแทนที่หลากหลายสำหรับผู้เข้าร่วมระยะยาวและเสริมสร้างเศรษฐศาสตร์ค่าธรรมเนียมโปรโตคอลที่ยั่งยืน

การสนับสนุนสำหรับ Yield Basis รวมถึงการลงทุนเชิงกลยุทธ์มูลค่า 5 ล้านดอลลาร์ที่ได้รับการยืนยันในต้นปี 2025 เพื่อสนับสนุนการพัฒนาโปรโตคอล การตรวจสอบความปลอดภัย และโปรแกรมจูงใจชุมชน การเปิดตัวได้รับการประสานงานผ่านแพลตฟอร์ม Legion และ Kraken launchpad ร่วมกันที่ให้สิทธิ์ผู้เข้าร่วมที่มีคุณสมบัติได้เข้าถึงการจัดสรรการขายโทเค็นและโอกาสในการมีส่วนร่วมในการปกครองก่อนใคร

โครงสร้างผลตอบแทนแบบสายโซ่ที่จำกัดของบิตคอยน์ในอดีตมักทำผลงานด้อยกว่าการให้กู้ยืมที่รวมศูนย์ โดยทั่วไปเสนอผลตอบแทนต่อปีต่ำกว่า 1% Yield Basis ตั้งเป้าที่จะขยายโอกาสในการได้ผลตอบแทนในขณะที่รักษาทุนผ่านกลไกที่ปราศจากการสูญเสียชั่วคราว (IL) ซึ่งอาจเชื่อมช่องว่างระหว่างผู้จัดการสินทรัพย์มืออาชีพที่ต้องการความโปร่งใสด้านกฎระเบียบกับผู้รวบรวมผลตอบแทนเนทีฟบนสายโซ่

เมื่อมองไปไกลกว่าบิตคอยน์ เอโกโรฟระบุว่าโครงสร้างของ Yield Basis สามารถขยายไปยังสินทรัพย์ดิจิทัลรูปแบบอื่น ๆ รวมถึง Ether สินทรัพย์ในโลกจริง และตราสารสังเคราะห์ กรอบโมดูลาร์นี้อาจทำหน้าที่เป็นชั้นพื้นฐานสำหรับนวัตกรรม DeFi ในอนาคตที่มุ่งรวมประสิทธิภาพของทุน การลดความเสี่ยง และความซื่อสัตย์ในการปกครอง

การแนะนำ Yield Basis ถือเป็นก้าวสำคัญเชิงกลยุทธ์ในการพัฒนาของโปรโตคอลผลตอบแทนแบบไม่ต้องขออนุญาต (permissionless) แสดงให้เห็นว่าการปรับแต่งโทเคโนมิกส์และโมเดลการปกครองสามารถแก้ไขข้อเสียเปรียบในการกระจายอำนาจที่มีมายาวนานได้อย่างไร ในขณะเดียวกันก็ขยายความสนใจของสถาบันในการลงทุนรายได้คงที่บนสายโซ่