รายได้ของ Ethereum ลดลง 44% ในเดือนสิงหาคม ท่ามกลางราคาสูงสุดเป็นประวัติการณ์ของ ETH

รายได้ของเครือข่าย Ethereum ซึ่งแสดงถึงส่วนแบ่งของค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมที่ถูกเผาและแจกจ่ายให้กับผู้ถือ ETH ประสบกับการลดลงอย่างมีนัยสำคัญถึง 44% ในเดือนสิงหาคม 2025 แม้จะมีราคาของโทเค็นที่ทำสถิติสูงสุดใหม่ก็ตาม

ข้อมูลจาก Token Terminal ชี้ให้เห็นว่ารายได้ในเดือนสิงหาคมลดลงเหลือประมาณ 14.1 ล้านดอลลาร์ จาก 25.6 ล้านดอลลาร์ที่บันทึกไว้ในเดือนกรกฎาคม ซึ่งเป็นความแตกต่างอย่างชัดเจนเมื่อพิจารณาการเพิ่มขึ้นของราคา Ether ถึง 240% ตั้งแต่เดือนเมษายน

ในวันที่ 24 สิงหาคม Ether ทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 4,957 ดอลลาร์ โดยได้รับแรงผลักดันจากความต้องการของสถาบันและความสนใจที่เพิ่มขึ้นในการรับผลตอบแทนจากการเก็บรักษาในเลเยอร์ 1 อย่างไรก็ตาม เมตริกซ์บนเครือข่ายเปิดเผยความแตกต่างระหว่างโมเมนตัมของราคาและรายได้จากค่าธรรมเนียม

ค่าธรรมเนียมเครือข่ายรายเดือน ซึ่งเป็นองค์ประกอบสำคัญของโมเดลเศรษฐกิจ Ethereum หลังจาก EIP-1559 ก็ถูกหดตัวลงประมาณ 20% จาก 49.6 ล้านดอลลาร์ในเดือนกรกฎาคมเป็น 39.7 ล้านดอลลาร์ในเดือนสิงหาคม

นักสังเกตการณ์ในอุตสาหกรรมระบุว่าการลดลงของค่าธรรมเนียมส่วนใหญ่เกิดจากการอัปเกรด Dencun ที่ดำเนินการในเดือนมีนาคม 2024 ซึ่งลดต้นทุนแก๊สสำหรับการทำธุรกรรมเลเยอร์ 2 แบบโรลอัพอย่างมากและจำกัดการใช้งานเลเยอร์ 1

เมื่อการนำโรลอัพมาใช้เพิ่มขึ้น ปริมาณการทำธุรกรรมบนเครือข่ายเปลี่ยนไปจากเมนเน็ต ส่งผลให้กิจกรรมในเลเยอร์พื้นฐานลดลงและเกิดการเผาค่าธรรมเนียมน้อยลงซึ่งส่งผลกระทบต่อรายได้ของเครือข่าย

การเปลี่ยนแปลงนี้ก่อให้เกิดการถกเถียงเกี่ยวกับความยั่งยืนในระยะยาวของ Ethereum โดยมีผู้วิพากษ์วิจารณ์ว่าค่าธรรมเนียมที่ต่ำลงอาจบ่อนทำลายโครงสร้างแรงจูงใจสำหรับผู้ตรวจสอบและผู้ถือโทเค็น

ฝ่ายสนับสนุนโต้แย้งว่าค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมที่ต่ำช่วยส่งเสริมการนำไปใช้อย่างกว้างขวาง สนับสนุนความสามารถในการประมวลผลที่สูงขึ้น และเปิดโอกาสใหม่ ๆ เช่น การทำธุรกรรมขนาดเล็กและการดำเนินการ DeFi ความถี่สูง

หน่วยงานสถาบัน รวมถึงบริษัททรัสตี้และผู้ให้บริการบริการ staking ยังคงเน้นถึงคุณสมบัติการสร้างผลตอบแทนของ ETH เป็นแหล่งรายได้ที่คาดการณ์ได้ แม้ว่ารายได้จากค่าธรรมเนียมจะลดลง

Matt Hougan ซีไอโอของ Bitwise เน้นย้ำว่าการ staking ETH เปลี่ยนให้มันกลายเป็นสินทรัพย์ที่สร้างรายได้เหมือนกับเงินปันผลของบริษัท ส่งเสริมความต้องการของนักลงทุนในการถือครอง ETH ระยะยาว

Etherealize บริษัทสนับสนุนการโปรโมต Ethereum สู่ตลาดสาธารณะ ได้รับเงินลงทุนเพิ่มทุนจำนวน 40 ล้านดอลลาร์ในเดือนกันยายนเพื่อขยายการศึกษาแก่สถาบันและบริการคลังสาธารณะ

อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์บางคนเตือนว่าการลดลงของรายได้จากค่าธรรมเนียมที่ยาวนานอาจเพิ่มการพึ่งพาผลตอบแทนจาก staking และจำเป็นต้องมีการปรับแต่งพารามิเตอร์ของโปรโตคอลเพื่อรักษาการมีส่วนร่วมของผู้ตรวจสอบ

ชุมชนผู้ดูแล Ethereum กำลังติดตามผลกระทบของ EIP-4844 และข้อเสนอการปรับขยายในอนาคต ซึ่งมีเป้าหมายเพื่อประนีประนอมระหว่างการปรับปรุงประสิทธิภาพและโทเคโนมิกส์ที่ยั่งยืน

ในขณะเดียวกัน การแข่งขันจากบล็อกเชนเลเยอร์ 1 ทางเลือกที่มีต้นทุนต่ำกว่าและโมเดลฉันทามติที่ต่างออกไปก็ทวีความรุนแรงขึ้น ส่งผลให้นักพัฒนา Ethereum ต้องให้ความสำคัญกับการบรรลุเป้าหมายในแผนงาน

ข้อมูลตลาดเผยให้เห็นว่าการทำธุรกรรมเลเยอร์ 2 ที่ใช้งานเพิ่มขึ้น 15% ในเดือนสิงหาคม แสดงให้เห็นถึงความชื่นชอบของผู้ใช้ต่อเลเยอร์การชำระเงินที่ประหยัดต้นทุนและเน้นย้ำถึงภูมิทัศน์หลายเชนที่กำลังพัฒนา

มูลค่ารวมที่ถูกล็อกในโปรโตคอล DeFi ของ Ethereum ยังคงมีความทนทาน แต่โมเดลรายได้ที่ขับเคลื่อนด้วยค่าธรรมเนียมต้องเผชิญกับความท้าทายในการปรับตัวให้สอดคล้องกับการเติบโตของระบบนิเวศในวงกว้าง

ในอนาคต การปรับแต่งเครือข่ายที่เสนอ เช่น การอัปเกรด proto-danksharding มีเป้าหมายเพื่อลดต้นทุนข้อมูลเพิ่มเติมพร้อมรักษาความปลอดภัยและการกระจายศูนย์

ผลลัพธ์ของการพัฒนาเหล่านี้จะกำหนดบทบาทของ Ethereum ในฐานะชั้นฐานรากสำหรับการเงินแบบกระจายอำนาจ แอปพลิเคชัน Web3 และโซลูชันใหม่สำหรับองค์กร

ผู้ถือครองระยะยาวเน้นว่าการสร้างเศรษฐกิจเครือข่ายที่ยั่งยืนขึ้นอยู่กับแนวทางที่สมดุลระหว่างรางวัล staking โครงสร้างค่าธรรมเนียม และนวัตกรรมโปรโตคอลอย่างต่อเนื่อง

เมื่อระบบนิเวศจึงวิวัฒนาการไป ความสามารถของ Ethereum ในการรักษาความปลอดภัย การกระจายอำนาจ และแรงจูงใจทางเศรษฐกิจจะกำหนดตำแหน่งของมันในภูมิทัศน์สินทรัพย์ดิจิทัลระดับโลก